黑猫股份更新2022.5
magics
2022-05-22 11:51:56
1、最新送给国轩的样品测试不合格，前期送的一批样品金属离子勉强合格但是自放电性能不合格，因此没有装电池跑循环测试。按目前进度来看，即便考虑基本物理指标合格，循环测试至少3个月时间，且还需要根据测试反馈数据进行匹配调试，变数较多，通过验证最快在9、10月，中性在年内，悲观可能要2023年甚至很难解决（东恒的导电炭黑测试从2020年持续到2021年10月，和宁德进行了无数次沟通反馈和调试）2、无锡东恒已经替代进口产品SP给宁德供货，产能持续爬坡，从年初的200吨/月爬升至当前1000吨/月，年底爬坡至1400吨/月。宁德帮助东恒在四川有10万吨导电炭黑产能规划，未来宁德的供应商主要是进口和东恒。东恒目前正在pre融资，宁德、欣旺达等产业资本，景林等顶级投资机构参与，预计2023年上市，是当前批量供货大厂且扩产规划巨大的锂电炭黑龙头。（和宁德等电池厂签约双向保供协议）3、除东恒外，焦作和兴、卡博特、青岛昊鑫、耐斯特炭黑等诸多厂家也在积极布局扩产，锂电导电炭黑1万吨产线投资额仅几千万，目前卡博特反馈导电炭黑的技术壁垒并没有其最初想象的高，只是电池厂和炭黑厂之间需要沟通解决问题，2023年导电炭黑的价格战未来不可避免。4、炭黑主业：短期因行业疫情、物流受限而开工率较低（目前才55%），欧洲出口改善而恢复，价格回暖。但大概率这种价差改善不可持续。产业周期来看，炭黑的景气高点在2021年已经结束，行业面临新一轮产能扩张，2022H2到2024年持续投放新增产能。主业安全边际一般。
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