1、事件驱动：俄罗斯决定暂停向参与制裁的欧洲各国出口化肥，并停止向欧盟国家输送甲醇及其衍生品，国内化肥份额替代，有利于出口扩大。

2、全球最大化肥出口国。俄罗斯钾肥约占全球供应量的20%。俄罗斯和白俄罗斯的出口量占全球钾肥出口总量的40%左右。乌克兰春耕期在3月到4月上旬，由于拥有大片黑土地，乌成为了重要的小麦、玉米出口国，占比达全球10%左右。俄乌冲突影响当地耕种，叠加化肥涨价，粮食生产成本将进一步增加，全球农作物贸易陷入混乱。

3、业务概述。公司是中国第一家采用西方技术以天然气为原料生产合成氨和尿素的化工企业。主营业务包括尿素、复合肥等化肥类产品以及其他化工类产品的生产销售。公司甲醇年产能约70万吨。公司具备矿化一体全产业链优势，磷矿、磷酸、合成氨等重要原料自给率显著提升，在发挥集中采购平台优势基础上，把控硫磺、煤炭等大宗原材料的采购节奏，可以有效缓解大宗原料价格上涨带来的不利影响。

4、国企改革。22年2月14日，泸天化召开国企改革三年行动2022年工作推进会，会上提出要对标任务清单，自查措施的布置以及落实情况，83项内要项项都有措施，项项都有落实，项项有完成，下一步将继续统筹好国企改革三年行动各项工作。

5、风险提示：供给方面各厂商都暂无装置计划检修，兖矿榆林60万吨/年、四川泸天化40万吨/年及九江心连心60万吨/年装置重启，后续甲醇供应或有所增加，港口到货计划不少，库存或有窄幅累库的预期。

（部分资料来自广州期货、证券日报）