前三季度，公司实现收入16.8亿元（同比增长4.9%）、扣非归母净利润2.8亿元（同比增长2.1%）。
3Q20单季：公司实现收入8.3亿元（同比增长23.9%），扣非归母净利润1.5亿元（同比增长19.2%）。
今年4月，公司公告拟向54名激励对象授予股权激励计划，以2018 年营业收入为基数，2020、2021、2022 年营业收入增长率不低于45%、70%、105%；或者以2018年净利润为基数，2020、2021、2022年净利润增长率不低于6.6%、10.3%、14.7%。
1、消防产品行业空间大，下游景气度高。
消防产品市场超千亿，消防报警产品300亿以上，且持续增长。
根据智研咨询披露的数据，2019年中国消防行业市场规模超过3500 亿元，预计到2022年市场规模将达到4465亿元，其中消防产品约占 25%，对应1116亿元；
消防工程约占75%，对应3349亿元。而根据慧聪消防网的统计，在消防产品细分行业中，消防报警行业市场规模从2009年的70.20 亿元增长至2018年的256.40亿元，年复合增长率为15.50%。
消防安全意识的增强+更多强制应用场景+政府采购倾向国产等加速行业的空间释放，使行业处于高景气度。
目前国内设有自动消防设施的高层建筑平均完好率不足50%，住宅火灾发生率40%（如果按照高层建筑的设计寿命70年计算，火灾发生概率几乎为100%，这和大家心目中的理解恐怕相距甚远），70%死亡率由住宅火灾导致。
在未来3-5年，会开始补装家庭感烟报警系统的过程，相关法规会进一步完善（2017年10月，国务院印发《消防安全责任制实施办法》，首次对消防安全责任制的实施做出全面具体规定），社会整体消防意识将快速提高。
近年来我国消防产品技术水平快速提升，与国外先进水平差距日益缩小，政府消防产品采购正在逐步向该部分国产品牌倾斜。
消防报警市场，国产品牌已经占到80-90%的国内市场。工业消防应用在特殊领域，90%都是进口品牌。预期3-5年，工业领域场所会转变为国内产品。
对于地铁、军工、政府机构等场所，未来都会使用国有的产品。以前都是独立系统，未来物联网技术发展联网，相关信息上传，涉及到信息泄露危险，都会国产替代。
家用、农村、存量更换、多品类等更多强制应用场景都会催生需求。国内，家用消防市场仍处于起步阶段。多地相继出台相应政策，要求中小场所（包括家庭）安装使用独立式火灾探测报警器。
2、应急疏散刚刚进入爆发期，有望再造一个消防报警市场
消防应急照明和疏散指示系统广泛应用于机场、高速铁路、地铁、大型商场、酒店、写字楼等公共场所。根据《消防应急照明和疏散指示系统技术标准》主要起草人之一国家消防电子产品质检中心副主任丁宏军的预估，智能疏散市场规模约3倍于消防报警市场。
根据公司三季报业绩交流会，应急疏散1-9月份增速180%，达到1.1亿元（去年3-4千万），高增趋势明确，今年全年做到1.3-1.5亿比较确定。
青鸟布局应急疏散布局比较早，去年开始进入强制性安装的政策风口。公司预判再过两年，应急疏散业务达到5-6个亿的规模，会成为青鸟消防体量较大的业务板块。
3、公司技术水平领先，龙头地位稳固，市占率不断提升
政策方面消防审查验收职能移交住建部，管理更加规范，消防产品认证追责监管更严，避免了以前消防部门既是裁判员又当运动员。大量的依附于地市级及县级消防部门的小微消防产品设计生产商面临洗牌。
2017年~2019年，公司收入规模分别为14.75、17.77、22.71 亿元，市占率分别为6.14%、6.93%、8.35%。
渠道+技术+品牌是消防行业的核心壁垒，公司69多家经销商数量较为稳定、头部经销商的数量逐年增加且单体销售金额持续扩张。
公司研发投入全行业最高，1-9月份投入8200万，同比+11%，相当于三江电子和中消云两家之和。公司自主研发的朱鹮 2020 年处于量产状态，是国内第一款消防报警专用高集成数模传感器芯片。
消防报警产品这样含有一定技术壁垒，公司的净利率水平稳定在15%左右领先全行业。
4、进军工业消防领域先发优势明显，“云服务”业务模式有望提升估值
工业消防领域特征：环境更复杂，对传感技术要求更高；
多为高端客户，石油石化、轨交、冶金等资本密集型，付费意愿和能力强；
毛利率相当高。
公司在民用端达到龙头地位，公司希望未来三年工业消防能成为青鸟消防重要的SKU，达到2-3亿以上的收入体量，该业务的毛利率高（预计65的毛利率，27的净利率），对于利润的增量贡献非常大。
智慧消防是产业发展的必然趋势，智慧消防本身是空白的市场，市场的大小取决于是否是刚性需求，付费意愿和付费能力，公司的“青鸟云”服务已接入 1 万多家客户，为公司推广SaaS模式奠定了客户基础。
总结：
预计2020-2022 年公司，净利润分别为 4.35、5.63、6.98 亿元，公司当前市值85.41亿元，性价比不谈了还是挺高的，短期有业绩，长期想象力也有。
整个消防行业的需求处于加速释放阶段，行业景气度高，公司的市占率也不断提升。
消防行业是有一定的壁垒的，对行业需要一定的认知，海康华为等巨头如果不与已有规模的消防企业合作，短期很难对现有格局产生影响。
公司的发展规划清晰，消防报警产品保持龙头地位，应急疏散处于高增长，工业消防是公司下一个新领域。
随着向智慧消防的发展，公司物联网平台建设给公司带来的机会也非常大，技术成熟后有望随着国家一带一路走出去，国内也有望诞生世界名气的消防企业。
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