1、公司主要业务为导热材料和电磁兼容两大领域。电磁兼容领域：涉及电源滤波器和屏蔽材料，主要服务于通信、光伏领域；伴随智能手机的兴起，进入合成石墨导热材料领域，主营业务逐步转为以导热材料为主、电磁兼容为辅，导热材料、EMI 屏蔽材料、电源滤波器；2019年取得华为供应商资格，为国产5G基站和配套设备的批量供货奠定基础，并且收购了台资技术背景的江苏凯唯迪并新设中石宜兴，切入了热管/均温板（VC）领域的研发和生产。

2、聚焦导热领域，构筑“材料”+“模组”

公司以导热材料、EMI 屏蔽材料和电源滤波器三大业务为主，着力于解决电子设备发热、电磁干扰、环境密封等基础问题，终端主要应用于消费电子和通讯工业。导热材料分为高导热合成石墨和其他热界面材料，营收占比持续拔高，2019 年高达 91.07%。高导热石墨膜：智能手机主流导热材料。高导热合成石墨是公司主要产品，占导热材料比重约 80%，主要应用于手机摄像头模组、电池、天线、无线充电、CPU、屏幕等多个场景。目前公司已开发出 17-40um 手机用合成石墨，并在多层石墨专利技术和制造技术、卷烧合成石墨批量生产技术等领域成为全球领先企业。导热界面材料（TIM）：兼具多种特性，应用广泛且技术领先 ，公司导热材料将替代华为原海外供应商，市场需求大幅提升。此外公司电源滤波器：服务军工，但是整体占比较小 。

3、持续加强技术前瞻布局，打造长期动力

公司2017年大批量供给苹果手机中的石墨散热并成为主流供应商，相关卷绕技术行业领先，2019年顺利进入华为、vivo 等国内手机大厂供应链；同时公司2019年收购凯唯迪 51%股权，完成石墨+VC，石墨+热管组合散热解决方案技术整合。并且上半年公司计划募集 8.31 亿元于5G高效散热模组开发，主要用于5G智能手机、服务器、5G基站等建设，将能够满足5G手机散热升级需求和5G基站大功率散热需求。募投将进一步帮助提升公司的市场竞争力；同时苹果智能机销量下滑对公司带来的影响将较为有限，国内大客户的崛起及明年高ASP料号的导入为公司未来业绩带来较大弹性。此外，根据8月27日发布的半年报显示，上半年公司实现营业收入3.97亿元,同比增长56.99% ;实现归属于上市公司股东的净利润6349万元，同比增长127.86%。受益于智能手机、笔记本电脑、平板电脑、智能可穿戴产品等市场中新项目、新产品业务的不断提升，及在国内外主要大客户供货份额的提升，销售收入较去年同期有较大幅度增长。

4、5G 散热升级“石墨+热管、均热板”有望带来量价齐升

5G手机的推出除了带来射频器件、LCP材质等创新变化，5G芯片计算能力至少为4G的5倍，功耗为4G的 2.5 倍，同时，随着AI技术和AR应用增加，手机运算速度及数据处理能力持续提升，手机发热量持续增加，高效散热成为 5G 手机的刚需；目前较为成熟的散热方案为热管、石墨片、均热板（VC），随着小米10、安卓系三星S20、华为Mate20X等5G手机开始配置石墨+VC组合散热方案，公司作为国内散热龙头如，随着2020年全年海外大客户多款手机发布、公司开拓的热管、VC 业务导入量产、5G 基站拉动，公司产品将继续受益量价齐升。 今日有传言2021年iPhone石墨散热厚度翻倍。（部分资料来自东吴证券研报）