爱博医疗2021年实现营收4.3亿元，同比增长58.61%，归母净利润1.7亿元，同比增长77.45%，扣非净利润1.5亿元，同比增长66.91%。归母和扣非净利润的差异主要是政府补助以及投资收益。

公司的主要产品是人工晶状体和角膜塑形镜，其中人工晶状体营收占比70.32%，角膜塑形镜营收占比24.73%。公司正在拓展彩色软性接触镜（“彩瞳”）业务，规模还很小。

2019年人工晶状体开始在国内集采，公司在各地区人工晶状体集采中广泛中选。2021年随着集采政策逐步落地，公司终端客户数量持续增加，销量稳定增长。公司的人工晶状体也在往境外销售，去年销量同比增长56%，但是规模还较小，只占总营收的3.8%。

目前全球人工晶状体市场主要集中在几家大型国际医疗器械企业中，竞争程度较低，排名前四的企业分别为：爱尔康（美国）、强生视觉（美国）、蔡司（德国）和博士伦（美国），我国人工晶状体行业进口品牌占据绝大多数市场份额、国产化率较低。国内企业主要有爱博医疗、昊海生科、冠昊生物等。

昊海生科去年销售了67.32万片人工晶状体，销售量同比下降3.65%，营业收入3.3亿元，同比增长0.7%，毛利率60.74%。

爱博医疗去年销售了70.13万片人工晶状体，销售量同比增长40.27%，营业收入3.05亿元，同比增长36.37%，毛利率87.01%。

冠昊生物还没发布2021年年报，预计人工晶状体年营收大概1亿元左右。

昊海生科在营收规模方面算是国内行业老大，但是去年业务几乎没有增长。而爱博医疗的增速很快，销售量方面已经超过了昊海生科，估计今年营收也会超过昊海生科。

角膜塑形镜行业市场总量整体处于上升时期，行业的竞争比较激烈，目前国内有十一家企业参与竞争，包括欧普康视、爱博医疗、昊海生科这三家境内企业、三家美国企业、一家日本企业、一家韩国企业、一家荷兰企业、二家中国台湾企业。

欧普康视去年销售了63.5万片角膜塑形镜，销售量同比增长35.53%，营业收入6.7亿元，同比增长28.45%，毛利率89.66%。

爱博医疗去年销售了21.5万片角膜塑形镜，销售量同比增长110.64%，营业收入1.07亿元，同比增长159.54%，毛利率83.95%。

昊海生科去年角膜塑形镜营业收入5519万元，同比增长889.07%。公司还获得亨泰光学旗下“迈儿康 myOK”和“亨泰 Hiline”两款 OK 镜产品、儿童近视管理及控制光学镜片“贝视得”、以及硬性角膜接触镜（“RGP”）等产品于中国市场的独家代理经销权。也就是说昊海生科的角膜塑形镜既有自家生产的，也有代理别人的，但是现在的规模还较小。

爱博医疗在角膜塑形镜方面的营收规模虽然和欧普康视还有较大差距，但是增速很快，正在快速追赶欧普康视，欧普康视的压力应该很大。

爱博医疗今年一季度营业收入为1.27亿元-1.36亿元，同比增长50.46%-61.12%，净利润为5500万元-6200万元，同比增长52.75%-72.19%。在今年一季度受疫情影响的情况下，还能取得这样的高速增长，确实不错。

公司的中长期发展目标是开发眼科全系列医疗产品，包括植入类眼科耗材、手术器械、手术设备、视光产品、眼科制剂等产品，覆盖白内障、屈光不正、青光眼、眼底病变等诸多领域，成为国内眼科医疗领域的创新型领军企业。

公司去年3月份发布了限制性股票激励计划，授予价格为42.00元/股，考核目标为2021年较2020年的经调整后净利润的增长率45%，2022年较2020年的经调整后净利润的年均复合增长率40%，2023年较2020年的经调整后净利润的年均复合增长率35%，2024年较2020年的经调整后净利润的年均复合增长率35%。换算一下，则2021-2024年的扣非净利润分别为1.31亿元、1.76亿元、2.21亿元、2.99亿元，同比增长率分别为45%、35%、25.5%、35%。扣非净利润四年3.3倍，还不错。

公司现在的市值181亿元，按2021年净利润1.71亿元计算，静态市盈率105.8倍，按今年预计净利润2.45亿元计算，动态市盈率73.9倍。太高了。

公司的两大主打产品，人工晶状体国内大部分省市已经集采了，集采中标则会量增价跌，集采不中标则会失去市场份额。角膜塑形镜则一直传言要集采。在这种压力下，虽然公司的业绩不错，各项财务数据也很好，也不能太乐观买入，等动态市盈率下降到50倍再关注吧。