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上海鼓励元宇宙基础设施研发，关注传媒提升估值机会！

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2021-12-30 22:38:13

上海鼓励元宇宙基础设施研发，关注传媒提升估值机会！

事件：上海印发相关文件指出，积极关注和培育元宇宙相关技术的发展，加强底层核心技术的前瞻研发，支持相应沉浸显示、实时交互、海量连接、巨量通信、边缘计算、传感技术、图像引擎、区块链等技术攻关。推进深化感知交互的新型终端研制和系统化的虚拟内容建设，鼓励元宇宙在公共服务、商务办公、社交娱乐、工业制造、安全生产、电子游戏等领域的应用。

[玫瑰]政策持续催化：12月21日，上海指出“引导企业加紧研究未来虚拟世界与现实社会相交互的重要平台”，12月30日，上海印发电子信息产业“十四五”规划，前瞻布局元宇宙等。

[玫瑰]VR/AR出货量拐点：纵览PC-移动互联网变迁，互联网应用的代际更替首先映射在硬件出货量。21年11月，高通宣布Quest2出货量达1000万台，圣诞节期间，受节日促销影响，Oculus APP登顶苹果免费应用排行榜，海外VR设备销量持续火爆。我们认为，VR/AR显示技术持续完善，将推动产业沿硬件-底层技术-应用-内容生态演进，但投资上表现为应用估值先行。

[玫瑰]关注板块估值提升机会：复盘十余年互联网演进，2013-2015年， 3G、互联网+，各子行业普涨。 2017年，4G带动游戏估值提升，2019年底，5G 云游戏超高清视频直播电商估值拉升。当前传媒板块处于历史估值低点（核心标的PE约19年初水平），元宇宙作为下一代互联网，从2D 到 3D有了空间感提升沉浸感、数字资产去中心化生产且可交易等，有望提振传媒板块估值。

[玫瑰]投资建议：关注整体估值修复，并动态跟踪XR销量。
21年1月开始陆续进入财报披露季，推荐年报和一季报表现较好的个股：
三七互娱，完美世界，吉比特（游戏最先复苏，22年PE约15-17x）；芒果超媒、光线传媒（IP孵化和运营能力，是NFT和虚拟人，VR剧本杀等业务落地的关键）；分众传媒（低估值，且梯媒广告渗透率提升。一季度后广告改善。）
弹性品种关注：视觉中国（海外NFT平台）、昆仑万维（海外游戏UGC），华策影视、掌阅科技（前期涨幅相对较小）。

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芒果超媒

视觉中国

完美世界

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