【广发环保】重申推荐力合科技——水质监测龙头，第三方检测推动高增长

动态：三峡资本领导出任公司董事，且已与三峡科技签约合作协议、拟增资三峡集团子公司上海勘探设计研究院；目前三峡持股比例临近5%，期待后续业务协同！

高成长水质监测龙头！

公司深耕环境监测市场二十年，水质监测设备2019年市占率已达14.13%。"设备+运营"驱动下公司2016至2020年业绩CAGR达49%，净利率稳定30%+。"十四五"采购及第三方检测需求释放加速下，公司后续业绩增长潜力依旧突出。

450亿/年第三方检测市场开启！

（1）"十四五"国控水质点位扩容80%叠加存量设备更新置换，新轮监测设备需求释放在即；（2）《排污许可管理条例》执行下固定污染排放进入强监管时代，全国约100万个污水固定排放源需委托监测机构开展监控，打开450亿元/年第三方水质检测市场。

公司技术及资金优势显著！

公司自主研发“水质自动监测系统”获得2021年环境技术进步一等奖，率先实现100余项水质指标的自动监测，单条分析样品能力超500个，并在北京、武汉两地启动第三方检测业务尝试。公司货币资金+交易性金融资产13.2亿元，资产负债率13%，率先启动第三方检测市场布局下优势显著。

预计2021至2023年实现归母净利润2.68、3.49和4.54亿元，对应2022PE估值不足20倍。