龙佰集团：钛白粉全产业链龙头

（关注原因：长线，行业龙头有望享受更高估值）

1、8月10日，公司公告各型号钛白粉（包 括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉）销售价格在原价基础上对下游各类客户上调 200 美元/吨，第二日公司公告与河南能源化工集团有限公司签署战略合作框架协议。

2、7月26日，公司公告与湖北万润新能源科技股份有限公司成立合资公司，其中公司认缴注册资本为5100万元，湖北万润认缴注册4900万元。合资企业资金用于建设10万吨磷酸铁生产线。子公司襄阳龙蟒钛业拥有15万吨硫酸法钛白粉产能，硫酸法钛白粉工艺可副产大量七水硫酸亚铁，通常廉价外售或制作铁系颜料。本次合资项目为10万吨磷酸铁，以硫酸亚铁为铁源，襄阳龙蟒的硫酸亚铁产量能够充分保证项目铁源供应，同时提供部分配套设施，自有原料能有效降低磷酸铁的产品成本。

3、公司8月4日公告，全资子公司四川龙蟒矿冶投资建设700万吨绿色高效选矿项目，新增铁精矿160万吨/年，钛精矿40万吨/年，硫钴精矿1.5万吨/年，投资估算6亿元，建设时间1年7个月；甘肃子公司拟投资建设3万吨/年转子级海绵钛技术提升改造项目，项目总投资18亿元，建设周期4年。

公司现有龙蟒矿冶和瑞尔鑫钛精矿合计80万吨/年，此次新增40万吨/年钛精矿后，公司钛精矿配套率将从52.37%提升至78.56%。假设公司自备矿山钛精矿单吨节省毛利1500元/吨，则公司收购矿山为公司硫酸法钛白粉单吨节约3450元/吨成本，新增40万吨钛精矿可增加公司毛利约6亿元。

4、公司目前拥有海绵钛产能1万吨，另有3万吨在建产能和1.5万吨待复产产能。3万吨/年转子级海绵钛技术提升改造项目建设完成后将推动公司钛精矿—氯化钛渣—氯化法钛白粉—海绵钛—钛合金全产业链的优化升级，实现“做深做精钛产品，做细做透钛衍生品”的发展目标。

5、公司是全球第三大、亚洲第一大钛白粉龙头公司，2021年钛白粉总产能预计达到101万吨/年，公司以钛白粉业务为中心进行上下游延伸，是国内唯一一家完全掌握大型沸腾氯化法工艺全流程的企业，拥有“钛精矿-氯化钛渣-氯化法钛白粉-海绵钛-钛合金”全产业链。上游除自备矿山外，公司还与瑞尔鑫和安宁铁钛签署协议保障钛矿料供应。

（部分资料来自国金证券、公司公告等互联网资料）