联泓新科：新项目稳步推进，业绩弹性和看点还是在光伏EVA上。
1. 在建项目额进展：
1） EVA装置管式尾技术升级改造项目”计划于2022年上半年建成投产，增加1.8万吨产能；
2） 技改项目“聚丙烯装置二反技术改造项目”计划于21Q4投产，新增8万吨产能。
3） 2021年5月完成对联泓化学（原新能凤凰）股权收购，90万吨甲醇，实现原料甲醇80%自给。
4） 现持有江西科院生物51%股权，计划在2025年前分两期建设“13万吨/年PLA全产业链项目”，目前已启动一期3万吨/年建设，预计2023年投产。
5） 21年9月，公司投资建设2万吨/年超高分子量聚乙烯、10万吨/年醋酸乙烯、10万吨/年锂电材料-碳酸酯项目，预计22年底建设完成，23年初出产品。
2. 聚丙烯PP（高端料）产能23.6万吨、毛利率21.50%，下游应用主要在快消餐盒包装，受益于疫情带来的快递、外卖行业的发展空间，未来需求量进一步提升。
3. 乙烯-醋酸乙烯共聚物EVA产能12.1万吨，毛利率29.00%，技术工艺包采用的是美孚得的斧式法（非管式法），光伏级EVA隔膜受到硅料价格下跌，组件景气度回暖的带动，22年将持续高景气。
4. 环氧乙烷EO产能14.5万吨，毛利率27.00%，两大主要用途为生产聚羧酸减水剂单体以及非离子表面活性剂，二者分别占比43.0%、35.0%。环氧乙烷衍生物EOD产能13.8万吨，毛利率35.20%
5. 投资建议：公司主要业绩弹性还是来自于光伏EVA，市场比较担忧的点也是集中在今年和明年产能集中释放比较多，EVA的价格可能并不如大家预期的坚挺。