第三方钢材物流供应链企业，汽车板材加工
产能快速释放

我国汽车行业用钢占钢材消费总量5%左
右，2020年我国汽车行业钢材消费量5250
万吨。汽车用钢中钢板占比超过50%，汽车
行业钢材用量约占汽车总重量的70%左右。
汽车钢铁物流定价模式一般为“基材价格
+综合服务费”。

公司主要为中高端汽车、家电等行业企业
或其配套厂商提供完整的钢材物流供应链服
务，下游汽车钢材行业营收占比60%，根据
测算，2020年公司在汽车钢材行业市占率约
7.5%，行业地位优势显著。

公司经营模式为“以销定产”，实行“多对
多”供应链体系，拥有九大加工中心，汽车
板材加工产能100万吨，募投项目新增产能
71.5万吨，并已于2021上半年陆续投产，产
能处于爬坡期。此外，公司计划投资3亿元
在安徽建设新能源汽车板加工项目，建设周
期18个月。

依托产业集群优势，定增切入铝合金压铸赛
道

铝合金是应用最广泛的汽车轻量化材料，代
替钢铁可使整车重量减轻30%-40%。动力
系统铝合金压铸件渗透率高于90%，轻量化
和一体化压铸趋势下，底盘和车身渗透率有
望逐年提升。

公司计划投资4.8亿元在安徽建设新能源汽
车铝压铸生产基地项目，借助上游铝材资源
（战略合作企业南山铝业）和下游客户资
源，依托产业集群优势和客户优势，切入铝
压铸赛道。项目建设周期24个月，公司分别
购置了3500吨、4200吨和6200吨三套压铸
岛及周边配套设备。

2021年7月，公司与亚威携手发布激光落料
技术，其材料利用率比冲压落料平均提高
10%以上，且无需模具，成本降低，柔性化
落料生产。

盈利预测&投资建议

预计21-23年公司实现归母净利润分别为
3.38亿元、4.30亿元，5.30亿元，实现EPS
分别为0.78元、0.99元、1.22元，对应PE分
别为18倍、14倍、12倍。估值采用PE法，
给予公司22年17倍PE，对应市值73亿元，
目标价17元。