计算机行业跟踪周报第228期
居合
一卖就涨
2021-02-23 17:12:12
港股美股小市值公司走势逐渐升温：从2021 年年初到目前，港股中小市值公司涨幅表现明显。港股Wind 信息技术行业共有261 只股票，其中股价小于1 元港币的有146 只，将其剔除之后选取剩余的115 只股票观察不同市值大小的公司股价走势。将这115 家公司根据市值大小进行分组，市值大于500 亿元港币的共有20 家，看作大市值公司；市值介于100 亿元港币和500 亿元港币之间的共有20 家，看作中等市值公司；市值小于100 亿元港币的共有73 家，看作小市值公司。在整体法下，1 月初至今，大市值、中等市值、小市值公司分别上涨13%、52%和49%，中等市值公司整体表现最好；2 月初至今，大市值、中等市值、小市值公司分别上涨2%、15%和23%，小市值公司整体表现最好。
年初以来，美股小盘股同样表现较为出色。可以代表市场中、小型股票的罗素2000 指数从2021 年1 月1 日至今上涨了16%，同期，标普500 和道琼斯工业指数分别上涨6%和4%。其中，2020 年全年罗素2000 指数上涨了18%，罗素2000 指数今年年初至今的涨幅已经接近去年全年涨幅。根据华尔街见闻消息，截至2 月18 日收盘，罗素微型股指数中有14 只成份股的市值超过了至少一只标准普尔500 指数成分股。在罗素2000 指数中，有302 只成分股市值盖过了至少一只标普成分股。
聚焦小市值公司上涨情况。港股：我们发现自1 月中旬以来，91%的小市值公司录得上涨，约6 成小市值公司涨幅超20%。短期上涨超50%的小市值公司整体财务表现优秀，且部分公司基本面存在亮点。从业务类型来看，属于AI 和数据智能处理领域的有赤子城科技、万咖壹联、艾伯科技，从上涨启动至今涨幅分别为363%、240%和160%，涨幅居前。属于SaaS 业务领域的有汇量科技、畅捷通和浪潮国际，从上涨启动至今涨幅分别为136%、134%和80%。从财务水平上来看，涨幅较大的百奥家庭互动（+177%）近期营业收入和归母净利润大幅增加，美图公司、映客、汇量科技、友谊时光和禅游科技2020H1 营业收入同比大幅增长，相较往年有所改善，这些公司涨幅居前。
美股：2021 年1 月初至今，97%的小市值公司录得上涨，83%的小市值公司涨幅超20%，43%的小市值公司涨幅超100%。选取美股中概股信息技术行业相关公司，以2021 年1 月1 日收盘市值为基准，50 亿美元以下的公司作为小市值公司，剔除1 月1 日以后上市公司，共筛选出58 只小市值公司股票。其中56 只股票录得上涨，仅有两只下跌，1 月1 日至今涨幅超过100%的有25 只，在小市值公司中占比为43%；涨幅在50%和100%之间的有17 只，占比为29%；涨幅在20%和50%之间的有6 只，占比为10%；涨幅低于20%有8 只，占比为14%。可以看到2021 年1 月初以来，美股小市值公司普遍取得了较大幅度上涨，整体上涨幅大于港股。我们认为涨幅居前的小市值公司同样处在热门赛道或者以优质基本面吸引市场注意，比如第九城市、嘉楠科技、兆言网络、荔枝等公司。
大市值公司前期表现较好的情况下，基本面有亮点的小市值公司受到了市场关注。可以看到在这些短期上涨的小市值公司中，有公司的基本面具备一定亮点，我们认为在热点行业（比如AI 和SaaS 类公司）大市值公司前期上涨较多的情况下，资金逐渐开始关注在这些热点行业的小市值公司。同时，一些财务水平表现良好的小市值公司也吸引了市场的目光。
风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期
年初以来，美股小盘股同样表现较为出色。可以代表市场中、小型股票的罗素2000 指数从2021 年1 月1 日至今上涨了16%，同期，标普500 和道琼斯工业指数分别上涨6%和4%。其中，2020 年全年罗素2000 指数上涨了18%，罗素2000 指数今年年初至今的涨幅已经接近去年全年涨幅。根据华尔街见闻消息，截至2 月18 日收盘，罗素微型股指数中有14 只成份股的市值超过了至少一只标准普尔500 指数成分股。在罗素2000 指数中，有302 只成分股市值盖过了至少一只标普成分股。
聚焦小市值公司上涨情况。港股：我们发现自1 月中旬以来，91%的小市值公司录得上涨，约6 成小市值公司涨幅超20%。短期上涨超50%的小市值公司整体财务表现优秀，且部分公司基本面存在亮点。从业务类型来看，属于AI 和数据智能处理领域的有赤子城科技、万咖壹联、艾伯科技，从上涨启动至今涨幅分别为363%、240%和160%，涨幅居前。属于SaaS 业务领域的有汇量科技、畅捷通和浪潮国际，从上涨启动至今涨幅分别为136%、134%和80%。从财务水平上来看，涨幅较大的百奥家庭互动（+177%）近期营业收入和归母净利润大幅增加，美图公司、映客、汇量科技、友谊时光和禅游科技2020H1 营业收入同比大幅增长，相较往年有所改善，这些公司涨幅居前。
美股：2021 年1 月初至今，97%的小市值公司录得上涨，83%的小市值公司涨幅超20%，43%的小市值公司涨幅超100%。选取美股中概股信息技术行业相关公司，以2021 年1 月1 日收盘市值为基准，50 亿美元以下的公司作为小市值公司，剔除1 月1 日以后上市公司，共筛选出58 只小市值公司股票。其中56 只股票录得上涨，仅有两只下跌，1 月1 日至今涨幅超过100%的有25 只，在小市值公司中占比为43%；涨幅在50%和100%之间的有17 只，占比为29%；涨幅在20%和50%之间的有6 只，占比为10%；涨幅低于20%有8 只，占比为14%。可以看到2021 年1 月初以来，美股小市值公司普遍取得了较大幅度上涨，整体上涨幅大于港股。我们认为涨幅居前的小市值公司同样处在热门赛道或者以优质基本面吸引市场注意，比如第九城市、嘉楠科技、兆言网络、荔枝等公司。
大市值公司前期表现较好的情况下，基本面有亮点的小市值公司受到了市场关注。可以看到在这些短期上涨的小市值公司中，有公司的基本面具备一定亮点，我们认为在热点行业（比如AI 和SaaS 类公司）大市值公司前期上涨较多的情况下，资金逐渐开始关注在这些热点行业的小市值公司。同时，一些财务水平表现良好的小市值公司也吸引了市场的目光。
风险提示：部分细分领域信息化需求低于预期
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