12月1日信创板块表现较好，我们认为主要是因为行业口信创发展加快，基本面继续向好。我们基于以下原因，看好明年一季度信创板块配置机会，观点重申如下:

党政领域竞争格局已经清晰，行业信创已然展开。随着党政信创招标的持续推进，今年招标规模超出市场预期，各环节竞争格局已然明晰，Q4财报将会呈上第一份答卷。后续党政信创会继续展开，同时重要行业的信创也在加速落实，规划导向和试点双重推动，预计2021年行业口规模化铺开落地可期，加强信创产业的市场化逻辑，信创板块景气度进—步上行。

2020年Q4就是业绩的试金石，信创产业进入业绩放量阶段，信创板块就是可持续性强的高景气"顺周期"。目前信创板块大多公司在第三季度单季已出现业绩拐点，一般来说，产品类厂商从中标到确认收入需要3-6个月的时间，因此我们预计信创板块的整体业绩爆发会从2020年Q4开始，信创板块将进入业绩可持续释放和验证的"顺周期”，在公司跟踪和股价判断方面的风险将进—步可控。

信创产业有望迎来更好的发展环境。在高度嵌入全球化的当下，美国不可能在和中国这样的恶意竞争中全身而退，而中国依赖国内现有的信创基础，也并不会完全处于被动挨打的角色。如果拜登最终当选，中美在科技领域的对抗形式预计将回归到正规竞争态势，但核心领域放开的可能性基本没有，中国的科技自立自强之路不会改变，十四五的战略规划也已指明了方向和路径，信创产业预计可以迎来更好的发展环境。

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风,险提示:政策推进不达预期;行业竞争激烈