一、茅台
1、渠道传言，茅台将对经销商定制酒产品提价，提价幅度比较多在20%左右（个别产品50%以上），但是目前茅台公司并未发文。

2、经销商定制酒产品每年在3月份签合同，如果要提价会在春节后进行。目前春节前茅台公司比较在意压制飞天价格问题，因此主要生产和发货飞天，短期春节前其他非标产品几乎没有发货，市场库存严重缺乏，非标产品价格逐步上扬，经销商定制酒存在提高出厂价的可能性和客观条件。

3、经销商定制酒量在1000多吨，我们预计如果提价对于整体收入影响预计在1%~2%，利润更高点。我们预计茅台酒今年量增大个位数，通过定制酒提价及直营和非标占比提升，预计今年收入有望实现15%左右的增长，为公司十四五开好局。

二、洋河
1、渠道反馈，2月6日开始，洋河M6+提高出厂价30元至650元，提价前620元左右，扣除返利及保证金后为530-540元，批价570元，终端成交价为620元。在配额以外，M6+提价60元，M3水晶版提价20元，M9提价90元（实际上经销商配额外执行的占比不高，大部分均能通过配额内拿货）。

2、根据我们调研，经销商对此次M6+提价接受程度较高，目前节前货已到，动销情况较好，渠道库存也处于低位（普遍在半个月，最多1.5个月），预计节后M6+价格体系有望提升。虽然短期公司春节目标定得较低，主要是为了保证梦3+春节顺利推广上市。

三、总体来看高端酒品牌强势、春节回款进度顺利完成，高端酒动销情况受疫情影响也相对较小。次高端受影响程度要略高于高端，但同样会延续分化的态势，部分处于趋势成长的次高端酒企通过渠道扩张有望实现更快的增速。推荐高端酒企茅五泸，建议逢低买入处于成长的次高端酒企如汾酒酒鬼酒今世缘古井贡洋河等。