公司坚持以“一朵棉花、一种纤维”为主营方向，拥有“winner稳健医疗”和“Purcotton全棉时代”两大品牌。实现从医用辅料向家用消费品领域的拓展。医用辅料板块产品包括伤口护理产品、感染防护产品和消毒清洁产品。消费产品包括全棉无纺布消费品如纯棉柔巾、卫生巾、湿巾等，填补了国内众多生活用品运用全棉材质的空白，纺织消费品如婴童用品、婴童及成人服饰和家纺用品等。

医用辅料：是国内最早建立从棉花采购到纺纱、织布的医用纱布全产业链，并实现灭菌后纱布成品直接对外出口的企业之一，产品获得欧盟CE、美国FDA和日本厚生省认证。OEM产品主要销往欧洲、日本和美国等，自有“winner”品牌主要销往亚非拉等发展国家。根据中国医保商会统计的数据，公司已连续多年稳居中国医用敷料出口前三名。公司自主“winner”品牌已进入国内两千多家医院和近四万家药店，并在海王星辰、老百姓大药房等多家知名连锁药店设有公司产品专柜；在香港地区“winner”品牌产品已覆盖全港全部公立和大部分私立医院。从2020 年1月1日至5月31 日，公司合计向社会供应防护产品包括近6亿只口罩、近650万件防护服和手术衣；深圳市政府定点向公司采购2亿只医用护理口罩，于2020年3月-5月期间陆续交付。此外，公司与深圳市龙华区政府筹划建设粤港澳大湾区医用生物及感控防护产业基地。

生活消费品板块：全棉时代是公司核心竞争力的健康生活品牌，2019 年 10月，荣获由CCTV主办的“新中国成立70周年70品牌”之誉。全棉时代覆盖母婴、儿童、成人等多个消费群体，横跨高端纯棉柔巾、女性护理、婴童护理、成服饰、家纺用品等多条产品线。构建了线上线下的全渠道销售网络，线上主要包括天猫、京东在内的第三方电商平台布局，并重点打造全棉时代官网、APP和小程序等自营线上渠道。截至2019年末，全棉时代线下已在深圳、上海、北京、广州等全国50余个重点城市的中高端购物中心开设 247 家线下门店，棉柔巾、奈丝公主系列卫生巾等核心产品已成功进驻华润万家、Ole精品超市、永辉超市、山姆会员店、沃尔玛等主流线下渠道的约5,000 个网点。报告期内主营收入如下

行业概况（1）医用辅料：全球医用辅料知名企业包括3M公司、瑞典墨尼克、英国施乐辉、丹麦康乐保、美国康维德等。凭借人力成本优势和产业链优势，中国已成为全球最大的医用辅料出口国，2019年出口额达27.16亿美元，传统的伤口护理类产品质量已达到世界领先水平。形成了一批为国际大型医用敷料品牌商从事贴牌生产（OEM）、以出口为主的医用敷料生产企业，例如本公司及奥美医疗、振德医疗等。随着全球人口老龄化问题的日益突出和由此带来的溃疡、褥疮等病症患者的增加，全球医用敷料市场需求将持续增长。BMI Research预计，全球医用敷料市场销售收入规模将于2019年达到124.83 亿美元，2020年达到132.84亿美元。根据BMI Research的预计，我国医用敷料市场规模在2019年将达到73.12亿元，2020年达到82.25亿元。（2）消费品：一次性卫生用品行业，根据中国造纸协会生活用纸专业委员会的统计，2013-2018 年，我国吸收性卫生用品市场规模由624.8亿元增长到1,188.7亿元，年复合增长率达13.7%。其中，女性卫生用品的市场规模由 354.8 亿元增长到 563.0亿元，年复合增长率为9.7%；婴儿纸尿布的市场规模由238.3亿元增长到555.4亿元，年复合增长率为18.4%；成人失禁用品的市场规模由31.7 亿元增长到70.3亿元，年复合增长率为17.3%。擦拭巾（含湿巾）市场在国内尚处于起步阶段，2018 年市场规模约为90.8亿元。根据中国造纸协会生活用纸专业委员会的统计，包括全棉时代在内的排名前十的擦拭巾生产商所占市场份额约为50.8%。纺织服装：我国已成为全球最大的纺织品服装生产国及消费国。我国纺织、服装及日用品专门零售商品销售额由2007年的703.02亿元增长至2018年的6,097.16亿元，年均复合增长率21.70%。其中，连锁零售企业中的纺织、服装及日用品专门零售商品销售额在近年来增长迅猛，2018年已达1,314.37亿元。电子商务行业的发展同样也带动了近年来纺织、服装及日用品行业的转型升级。我国2017年纺织服装电子商务交易总额为5.28万亿元，占全国电子商务交易总额的18.11%，是电子商务平台最活跃的交易品类。其中，纺织服装网络零售的规模为11,828亿元，占实物商品网络零售总额的21.58%。艾瑞咨询预计2020年我国网络购物交易市场规模将达到10.8万亿元，渗透率进一步上升至21.9%。

行业可对比公司（1）医用辅料出口前三企业：奥美医疗、振德医疗、稳健医疗，稳健医疗连续3年位居第2位。（2）消费品：金发拉比、汇洁股份、安奈儿、比音勒芬。以电子商务为例2019年“双11”，全棉时代旗舰店以单日4.73亿元成交额的成绩，位列母婴类目成交额第六名，家庭清洁类目店铺成交额第一名，品牌成交额第五名，并且在天猫发布的双11出口品牌排行榜中，名列前十五名。报告期内，全棉时代天猫渠道旗舰店销售收入金额由9.65亿元增长至11.24亿元；官方商城（含小程序、APP）销售收入由3,070.44万元增长至6,820.81万元。2019年，全棉时代天猫及京东渠道日均独立访客数合计超过45万人次；2020年1-3月稳健医疗天猫及京东渠道浏览量超过2.75亿次。全棉时代小程序自2019年10月上线以来，累计注册用户已达400余万，在2020年2月疫情期间作为品牌类小程序位列阿拉丁指数（综合小程序人气、搜索、使用、分享四大指标）第一名（3）无纺布：诺邦股份、金春股份。毛利对比如下

发行价74.3元/股，发行市盈率：65.96，行业均值21.76。上市前总市值316.88亿，流通值37.15亿。预计3季报净利8.19亿，增长3.5倍左右。变动主要原因受疫情影响，医疗防护品销售大幅增长，线下销售全面恢复。公司不错，但是发行价和市盈率都太高，参考安克创新。