【左侧交易，优于右侧交易】

Q2以来银行板块“两起两落”。一方面是基本面持续改善，银行板块底部逐步抬升；另一方面，政策时有压制、投资人对明年经济持续性存疑，涨一涨就有人跑。这种情况下，【左侧底部布局】比【右侧追高】更好。

 

【底部信号再次出现】

继今年6月、9月之后，12月又出现了以下征兆：

1、板块持续回调后，估值在历史底部附近。

2、卖方分析师进入放羊模式，少有基金经理来问我银行板块情况。

3、买方研究员大多情绪低落，不敢看多。

4、出小利空也跌不动，底部较为扎实。

如果说银行两次回调伤人气，现在人气也不比6月时候差，当时市场恨不得认为：金融研究员职业可以取消了、银行股可以调出上证指数了。

 

【政策压力或减轻】

政策方面，中央经济工作会议意见提出【多渠道补充银行资本金】，说明银行账面利润降低后的资本压力问题，已经被上层体察。后续政策压力会减轻。

 

【大行年报利润增速恢复到0%以上】

我们结合近期行业情况判断（重要的事情再说10遍）：

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）

大行2020年利润增速有望恢复到0%以上!（前三季度是-9%）