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1、驱动因素：22年5月31日盘中消息，国务院印发《关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》提出，加快推动以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，近期抓紧启动第二批项目，按程序核准和开工建设基地项目、煤电项目和特高压输电通道。

2、市场空间：据中国能源报22年1月消息，今年特高压项目核准有望提速。“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿伏安，总投资3800亿元。较十三五特高压投资2800亿元大幅增长35.7%，特高压建设将迎来加速期。2022年，国网计划开工“10交3直”共13条特高压线路。

3、电源电网储备重大项目落地，具备双重效用：

（1）特高压与大型泛基荷电源建设是保障能源安全，加速实现“双碳”目标的重要支撑。

（2）特高压直流工程平均静态投资规模约200-300亿元，特高压交流工程平均静态投资规模约50-120亿元；国家电网曾披露特高压投资与带动产业链投资规模比例约为1:2，对产业链上下游带动效能巨大。

4、核心站内设备

（1）横向对比，站内核心设备30%-40%的毛利水平优于铁塔电缆等产品。

（2）核心设备招标价格回升与原材料价格基本稳定，托底毛利水平。n

（3）高技术壁垒导致站内设备参与者较少，国网统一招标推动国网系设备供应商市占率稳定向好。

5、柔性直流：拥有可向无源网络供电、不会出现换相失败、易于构成多端直流系统的特点，在清洁能源开发、海上风电输送及直流电网构建方面具有优势。

（1）单站成本方面，柔性直流换流阀成本是常规直流的3.95倍，换流变压器成本为常规直流的55.4%，电抗器成本为常规直流的20.7%。

（2）换流阀是柔性直流输电系统的核心，由大量晶闸管、IGBT组成。其中，晶闸管是最基本的功能单元，价值量占比约30%，此外，IGBT是换流阀的主开关器件，在柔性直流用量占比30-40%。