1、硅料环节，4月份国内多晶硅产量约5.80万吨，环比增加6.2%，增量主要集中在永祥股份、协鑫科技、 新疆大全等企业的扩产释放量；同期国内进口量预计在0.6万吨，4月份国内硅料总供应量约6.4万吨。当 前，国内在产多晶硅企业基本均维持正常运行，个别企业小型维护，对产出影响较小，预计环比增量约 6%，供应量达到6.8万吨左右，6月环比增速预计进一步提升。 

2、硅片环节，4月末两家一线企业开工率分别维持在75%和80%，一体化企业开工率维持在90%-100%之 间，其余企业开工率维持在80%。近期一线企业开工率小幅提升至80%以上，京运通、高景、双良等专业 化硅片企业产能陆续爬坡，预计5月硅片产出由4月的24GW左右，提升至25-26GW。

 3、电池组件环节，4月电池环节大尺寸产能尽可能满产， 5月技改产线及新产能投产爬坡持续，同样锚定 大尺寸产能满产的目标。组件环节5月外部环境复杂，包括辅材涨价及运输受阻，不过企业订单良好，主要 一线企业排产小幅增长，前10家组件企业月产出有望由4月的18GW提升至19GW。 

5、辅材环节，胶膜环节3月下旬以来连续3次涨价，五一假期后部分企业寻求再次涨价，近期欲进一步涨价 的订单出现小幅砍单，此为组件企业短期压价策略，组件自身使用库存短期排产维持微增。光伏玻璃产销 良好，龙头库存水平维持7-10天，印证组件排产仍维持良好。 

 6、我们重申当前光伏板块即将逐步进入量利向上的加速兑现期。供给端硅料有序释放，Q2-Q4产量逐季向 上，支撑行业放量；需求端呈现遍地开花特征，海外欧洲、巴西等延续超预期表现，贸易摩擦等外部因素 有所改善，国内分布式高增趋势不变，地面电站逐步启动。此外，电池新技术全面加码，超额盈利亦值得 期待。继续强烈看多！