速冻调理食品-韭研公社

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速冻调理食品

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中线波段的公社达人

2021-07-02 00:01:47

速冻调理食品20年成长期，预计未来10年收入CAGR10%。全球来看，速冻调理食品是20年维度的成长赛道。主要由于：1）持续20年的宏观经济和产业逻辑支持、2）B、C端均有宽阔渗透市场、3）品类扩张边界广阔，万物皆可速冻。美国：速冻调理食品成长期持续20年（1957-1977年），销量CAGR12.4%。日本：成长期持续23年（1974-1997年），销量CAGR7.8%。中国：2010年速冻调理食品进入成长期，2010-2020年收入CAGR13.8%，远超其他食品饮料子行业；对标美日，未来10年我国速冻调理食品行业仍处于成长期，我们预计收入CAGR10%，2030年收入达5000亿元，我国预制菜赛道正进入爆发期，未来5年收入CAGR超20%。

格局：水大鱼大，产品和渠道强者有望胜出。我国速冻调理食品行业涉及米面、火锅料、预制菜等品类，渠道覆盖大B、小B和C端客户，终端分散，需求多样。产品方面:小B端性价比为王，C端和大B注重品质和研发。渠道方面，渠道管理和供应链能力是竞争核心力，强者恒强。借鉴美日，速冻调理食品赛道诞生多家超百亿元龙头企业，中国未来市场规模远超美日，未来理应诞生更多、更大规模的龙头企业，具备产品和渠道优势的企业最有望胜出。预制菜行业小弱散乱，群雄逐鹿蓝海市场。短期来看，传统预制菜企业产品力仍占优势，有望享受赛道红利；中长期来看，具有供应链和渠道优势的公司有望抢占主要市场。

安井食品渠道领先、味知香产品优秀，同享预制菜赛道红利。安井食品依托冻品先生子品牌切入预制菜行业，选品延续大单品思路；渠道端BC兼顾，安井渠道和供应链优势明显。安井定增计划新建预制菜产能10万吨，布局预制菜业务。味知香是预制菜行业龙头，产品SKU丰富，加盟店布局领先，单店模型优秀。公司计划未来5年开店至5000家，产能扩张至6.5万吨，有望享受赛道红利。

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味知香

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