蔚蓝锂芯（002245） 6月8日机构内部交流会议

2022-06-08 

6月8日慧选牛牛讯，机构举办内部交流会议，发布蔚蓝锂芯（002245）会议交流纪要，核心要点∶ 1、过去2年市场已经认可电动工具电池环节国产化替代的趋势，同时通过稳健的盈利能力（Q1电池业务扣非净利率超过 13%、2021年毛利率减净利率的差值不到10%）和较高的经营效率（2021年人均创收、创利 205、21万元），也认可了公司的竞争力。 但由于电动工具电池市场空间有限，且短期需求受到海外经济疲软的影响，市场对于公司业绩增长和估值水平有一定争议。 2、公司一直保持产品迭代与升级，已形成针对低温性能、抗震动等电动工具独特应用场景的专利群，主打18650 工具电芯容量也由1.5Ah 升级至 2.0Ah、2.5Ah。18650电芯产品的持续迭代也有望在便携式储能等领域获得突破。 此外，公司中倍率的21700 电芯与海外龙头电踏车客户贴身学习，也有望获得突破，21700电芯单价远高于18650电芯，具备较大成长弹性。 3、去年底以来公司一直在强调蔚蓝锂芯并不仅仅是一个电动工具电池企业，在广阔的小型动力、储能领域，公司都已经开始布局，如便携式储能、电踏车、清洁电器等。在 2022-2023年，公司的新业务拓展有望逐步落地，下游市场空间将从 2022年的 336 亿（仅电动工具）成长到 2025年的 900亿元（含电动工具、便携式储能、电踏车、清洁电器），下游市场空间复合增长率达到 39%。（节选）

该股最近90天内共举办了4次或以上机构内部交流会； 90天内共有30篇券商研报，机构给出评级30家，买入评级17家，增持评级1家，审慎增持评级2家，优大于市评级1家，推荐评级3家，强推评级2家，强烈推荐评级4家，机构目标均价为34元。90天内共2家机构调研，其中券商调研2家。

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