中信建投策略陈果市场点评:

短期震荡回调是预期内的，现在要讨论具体幅度多大的问题，主要是回答对内外两个因素的判断，A股的环境和结构我认为和美股也会有区分：

1.第一个判断是海外滞胀多严重。美国最终衰退预期会起来，但这个阶段是滞胀，本质上需要问一个问题：美债利率高点会冲多高？

2.第二个判断是国内基本面修复程度，首先是怎么看疫情。粗略讲疫情不可能再到4月那么糟这没分歧，但市场从底部起来了，就需要讨论更精细的问题，毕竟速战速决和持久战是不同的，这个里面需要对疫情及影响的判断。

3.对于上面两个问题我个人给出的判断结论是震荡市，没有恐慌的基础，但很乐观的结论也推导不出。未来一个阶段A股结构的选择应该是高景气成长股和涨价链交织。首先，中国是偏衰退而不是滞胀，其次美国现在是滞胀，但最终随着利率快速上升，需求预期必然下调，未来商品价格也总会面临压力，所以结果还是衰退预期上升，利率总会见顶，看长一点大概率还是偏成长环境。