（咬定青山不放松，跟随机构起舞时~）

1、石头科技（688169）。科创板趋势股。

      公司发布2020年半年报，20H1公司实现营业总收入17.76亿元，同比下滑16.42%，归母净利润4.60亿元，同比增长19.42%。单季度来看，20Q2公司实现营业总收入11.66亿元，同比下滑7.44%，归母净利润3.35亿元，同比增长34.42%。
　　自主品牌表现亮眼，海外拓展逐步获效。20H1公司实现营业总收入17.76亿元，同比下滑16.42%，其中二季度收入11.66亿元，同比下滑7.44%，主要受小米定制产品订单减少影响（小米品牌产品目前从绝对金额以及收入占比上已经较低，即使来自小米的订单继续下滑，对收入影响也非常有限）。上半年公司继续加大自主品牌拓展力度，H1自有品牌扫地机器人实现销售额14.85亿元，占比提升至83.62%，主要系：1）疫情催生健康需求释放，扫地机器人行业迎来明显复苏，中怡康数据显示H1内销市场扫地机器人零售额基本持平（-0.2%），且二季度行业零售额恢复至双位数增长（+13.5%）；2）H1陆续推出石头T7、T7 PRO新品，产品在导航、避障等方面性能提升明显，且公司积极拓展营销渠道，入驻热门综艺并加码直播电商，预计新品为自主品牌贡献较大增长动力。分地区来看，公司在海外市场正建立全球分销网络，重点发展美国、欧洲及东南亚市场，受海外业务逐步获效影响，H1公司实现境外收入5.60亿元，同比增长210.64%，表现明显优于内销市场。
　　积极加码研发创新，盈利能力显著提振。20H1公司实现利润总额5.43亿元，同比增长18.94%，归母净利润4.60亿元，同比增长19.42%。20H1公司实现毛利率48.88%，同比+16.38pct，主要系高盈利能力的自主品牌业务占比提升明显。单季度来看，20Q2公司实现毛利率50.63%，同比提升16.78pct；费用率方面，Q2公司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为12.91%、1.57%、5.36%和-1.72%，同比分别+7.27pct、+0.27pct、+1.96pct、-1.89pct，其中销售费用率提升明显，主要系公司为加大海内外市场拓展，推广费和平台费及相应的人工费用有所增长；研发费用率亦有所提升，主要系公司加大新技术和新产品的研发投入。综合影响下，Q2公司归母净利率达28.72%，同比提升8.94pct。
　　科技创新基因深厚，自主品牌释放长期势能。技术决定扫地机器人产品性能，公司主要核心技术全部来源于自主研发。公司科技创新基因深厚，创始团队均具备微软等大型科技公司任职经验，目前已拥有专利207项(其中发明专利66项)，正在申请的专利258项。2017年公司开始大力推广自主品牌，销售渠道结构愈发完善，目前自主品牌培育成效显著，已成为公司收入和业绩增长的主要驱动力。此外，公司积极拓展海外业务，利用潜在的市场规模及高性价比产品重点发展美国、欧洲及东南亚市场，未来料将为公司整体营收贡献一定增长动力。另随着募投项目落地，料将助力拓展产品布局，公司长远发展可期。

（华创证券-石头科技-688169-2020年半年报点评：自主品牌释放势能，盈利能力提振明显）

2、浙商中拓（000906）。重组小市值突破。

公司所属行业为现代服务业中的生产性服务业，聚焦于各类基建和制造业客户的供应链需求痛点，融合公司全国线下网络和电商平台，数字化协同整合社会仓储、运输及加工等资源，为大宗商品供应链客户提供端到端的产销衔接、库存管理、物流配送、半成品加工、套期保值等全链条集成化管理和一站式服务，致力于成为“具有核心竞争力的产业链组织者和供应链管理者”。

8月21日，公司发布2020年半年度报告，2020年上半年公司实现营业收入453.8元，同比增长47.90%；实现归属于上市公司股东的净利润1.95元，同比减少33.93%。

近期重组项目。6月21日，浙江交通集团下属浙商中拓（股票代码：000906）发布公告，公司董事会对2019年10月26日披露的原资产重组方案进行了重大调整。调整后的方案为：浙商中拓拟向控股股东浙江交通集团以发行股份方式收购浙江海运集团100%的股权。同时，拟向浙江交通集团和浙江永安国富实业有限公司（以下简称“永富实业”）非公开发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过5亿元，募集资金将用于浙江海运集团项目建设、支付中介机构费用和补充流动资金。

本次并购标的浙江海运集团主要经营国内沿海干散货水路运输业务，作为浙江交通集团水运板块改革重组平台，浙江海运集团已形成集团本部从事航运经营与管理，子分公司从事货运代理、船舶代理、船员派遣、船员培训等航运服务业的经营格局。浙商中拓企业使命是让产业链更集约更高效，浙江海运集团可以与浙商中拓在煤炭、铁矿石、镍矿等领域进行产业链协同。本次收购可以扩展加强浙商中拓物流体系，并实现客户共享，在一定程度上促进运贸结合，提升浙商中拓盈利水平，支撑公司主营业务发展。

重组方案亮点：浙商中拓拟引入永富实业及股东作为战略投资者。值得关注的是，此次募资对象——浙江交通集团、永富实业新增股份锁定期长达5年，创A股再融资新政以来锁定期最长的引战项目，充分彰显股东对浙商中拓长期发展的信心。同时，浙商中拓推出了《未来五年（2020-2024年）分红回报规划》，在未分配利润为正的情况下，每年以现金方式分配的利润应不低于当年实现的归属于母公司股东可分配利润的33%，为投资者创造长期稳健回报。

3、大元泵业（603757）。机构连续买入强趋势。

根据公司8月28日晚间披露的半年报，今年上半年，公司实现营业收入5.83亿元，同比增长14.87%；实现净利润9956.55万元，同比增长33.97%，在不利的大环境中实现了显著超出行业一般平均水平的业绩增速。其中，公司在第二季度实现营业收入同比增长31.91%，实现净利润同比增长52.43%，双双创下公司近10个季度以来的最高单季度同比增速。

农用水泵集中度提升，龙头市占率有望持续提升。2020年受疫情影响，部分中小农用水泵企业现金流出现问题，行业整合有望进一步加速，水泵龙头企业市占率有望提升。公司作为国内农用水泵的龙头之一，多年来农业水泵业务保持稳定增长。2013年至2019年公司农业水泵收入年复合增速达到9.40%，2019年公司农用水泵实现营收5.59亿元，同比增长8.97%。中国农用水泵市场规模超过400亿元，未来随着行业逐步整合，公司市占率有望持续提升。半年报显示，今年上半年，大元泵业的民用水泵业务板块实现营业收入增速达17.59%，实现可比口径的净利润增速达36.71%，显著超出全行业一般平均水平。公司表示，随着首发募投项目的稳步实施，公司井用潜水电泵上半年实现销售收入增幅达25.71%；报告期内公司的民用水泵在国内和海外市场实现销售收入同比增幅分别为16.57%、17.84%，取得海内外市场的均衡发展。
　　热水循环屏蔽泵横向拓展空间大，工业屏蔽泵有望维持快速增长。公司热水循环屏蔽泵除用在壁挂炉外，还可以横向拓展至燃气热水器等其他家用电器。工业用屏蔽泵目前在手订单充沛，报告期末在手订单额相对于报告期实现销售收入的保障倍数已超2.3倍。同时，上半年度公司的工业用屏蔽泵不断拓展行业应用市场，除了继续深耕传统重点石化市场外，在半导体工业配套用泵、国家电网地面变压器油泵、核工业高压泵、海外光电配套项目等均有显著进展。

4、天智航（688277）。机构抄底科创板。

公司为骨科手术机器人产业化先行者。公司自主研发的骨科手术导航定位机器人是首家获得CFDA核发的第三类医疗器械注册证的“骨科机器人导航定位系统”，同时也是科技部《创新医疗器械产品目录（2018）》中治疗设备及器械类唯一的“国际原创”产品；目前天智航骨科手术导航定位机器人已研发至第三代“天玑”并进入市场化推广阶段，销售规模快速增长；“天玑”已应用于北京积水潭医院、中国人民解放军总医院等74家全国知名医疗机构。
　　骨科机器人带动骨科手术革命。相比传统骨科手术，骨科机器人在术中可以辅助医生进行术前规划和术中引导及施术，推动骨科手术微创化、标准化、智能化，降低手术费用的同时也减少了医生在术中所受辐射量，同时使远程骨科手术成为可能；骨科手术机器人在临床使用方面，脊柱、髋关节、膝关节等手术已有丰富术式，同时手术量也有快速提升，以“天玑”为例，其可完成脊柱、骨盆、四肢骨折等多种手术，适用于创伤和脊柱微创术式，已覆盖骨科45%以上的手术适应症。对于目前全球庞大的骨科手术量，以及中国仍在快速增长的骨科器械市场，骨科机器人手术替代空间巨大。
　　天智航先发优势明显。全球范围内部分创新型企业已开发出商业化使用的骨科手术机器人，鉴于骨科机器人对于骨科手术的颠覆性革新，跨国骨科巨头纷纷通过收购的方式获得骨科机器人技术及产品，如史赛克收购MAKO（2013年，16.5亿美元）、美敦力收购Mazor（2018年，16.4亿美元）、捷迈邦美收购MEDTECH（2016年，1.32亿美元）等，搭配自产骨科耗材，不断开拓骨科新术式和新产品。天智航作为国内首家商业化骨科机器人企业，产品已形成梯队，并与国内临床骨科学术团队形成紧密合作关系，天智航作为“国家机器人标准化总体组”成员单位，参与编制了骨科机器人手术临床指南和诊疗规范，并参与制定相关国家标准。
　　加强研发+全球化拓展，打造骨科机器人独角兽企业。天智航始终坚持大比例研发投入，未来包括“天玑”2.0、关节机器人等新一代创新型产品将逐步补充公司骨科机器人产品管线；与强生展开合作，共同推动骨科工具和耗材与“天玑”骨科机器人进行协同使用的商业化研究和临床研究，同时推进“天玑”的CE和FDA注册拓展全球市场，打造全球领先的骨科机器人企业。（半年报数据较差）

（太平洋证券-天智航-688277-全球骨科手术机器人领军企业，未来市场应用空间广阔）