关注原因：短期，煤炭供给端改善，稀缺性凸显，一二级市场资产价格倒挂，价值有望重组；

1、煤矿稀缺性凸显。经过16年前后去产能调结构、环保限产，煤炭行业供给端减少，行业集中度提升。2021年至今发改委能源局仅新批1,740万吨产能，在碳中和大方向下行业整体投资趋缓、资本开支逐渐下行，新批产能的稀缺性将推动煤炭资产有望抬升。

2、一二级市场倒挂严重。8.4日鄂尔多斯公告拟以49.8亿收购永煤矿业(1200万吨产能、8.47亿吨可采储量)25%股权，吨可采储量对价23.5元。

而A股煤炭公司报表中的“无形资产-采矿权”账面成本多为上市之初的入账成本普遍约2元/吨，真实价值明显被低估。若以23.5元对其进行重估，则A股公司净资产将大幅增值。

价值重估弹性排序：盘江股份1037%、晋控煤业479%、安源煤业423%、新集能源346%、中煤能源226%、山西焦煤216%、郑州煤电210%、陕西煤业203%。

3、国内供需缺口仍在。夏季用电旺季已至，国内用电负荷和日发电量突破历史峰值，虽然政策已经推动内蒙地区露天矿产能释放、联合试运转延期，但供需缺口仍在。此外，全球经济复苏，油价、天然气价格持续上涨，海外煤价连创新高。国内煤价与海外煤价高度联动，当前进口煤并无价格优势。国内6月经济数据超预期后，市场疑虑将逐步打消，且随着疫情的控制以及后续财政政策发力，宏观经济的好转将打消市场的需求端疑虑。

4、同行公司,按一级市场案例重估，溢价弹性如下

（部分资料来自国泰君安研报）