安徽蓝盾光电前身是电子工业部直属两家三线军工雷达企业合并而成，现主营高端分析测量仪器、软件开发、系统集成和工程、运维服务、数据服务和军工雷达部件生产，产品应用于环境监测、交通管理、气象观测和军工雷达等领域，客户主要是全国环境监测机构、公安、交通、气象等政府部门、企业、科研单位和部队等。环境监测按介质和对象不同可分为水质、空气、土壤、固废、生物生态和物理污染等检测。交通管理主要集中在智能交通方面包括城市交通管理、公路交通管理和其他交通管理。气象观测领域，公司自主研发的气象观测仪器可以对水、汽、风、温度、湿度、气压、气溶胶、能见度、地面摩擦系数、积雨积雪厚度、云高、降水现象等多参数进行实时观测，为客户提供大气常规要素观测、交通气象环境观测、空间垂直立体观测、大气成分观测等系列产品，为气象实时观测、预报预测、防灾减灾提供精准数据，服务于综合观测和公共气象业务。军工雷达主要提供军工雷达部件。除以上产品外公司还提供对检测设备后期的运行维护保养和数据分析等服务。

各领域主营占比：19年主营收入占比，环境监测70.57%、交通管理16.21%、气象观测4.31%、军工雷达部件8.92%。环境监测领域收入增幅较大，2019 年较 2017 年增长了205.60%，年均复合增长率 74.82%；交通管理领域因公司主动调整经营战略，2019 年收入出现较大幅度下降；气象观测领域是公司业务的新兴领域，2019 年 较 2017 年增长了 63.03%，年均复合增长率 27.68%；军工雷达部件业务是公司的传统业务， 2019 年较 2017 年增长了 46.43%，年均复合增长率 21.01%。主要研制和生产大型特种雷达天线和雷达组件，产品用于我国航母等各型号海军战舰、大型空中预警机、现役主战斗机、，服务空军、陆军、海军和火箭军等单位。

行业概况：仪器仪表行业是我国高端装备制造行业中的重要子行业，在我国经历了近六十年的发展，市场化程度高，为各行业的发展提供了有力的保障。2017 年我国仪器仪表制造业销售收入达到 9,558 亿元，较 2013 年增长了 1,877 亿元，年复合增长 5.6%。1随着“中国制造 2025”、“平安城市”、“智慧城市”、“数据中国”等国家发展战略和规划的实施，物联网、云计算、5G 等技术的发展，仪器仪表产业将迈进高速发展的新阶段。发行人主要生产应用于环境监测、交通管理、气象观测等领域的分析测量仪器。环境监测领域：根据中国电子信息统计年鉴数据，环境监测行业收入规模从2010年93亿元增长到 2015 年的 223 亿元，复合增速 19%；增长主要来源于大气、水质、工业污染源监测的高速增长。如果按照 16%的增速测算，2019 年市场规模将超过400 亿元，2020年将达482亿。交通领域：交通管理包括城市交通管理、公路交通管理和其他交通管理。我国正处在高速城市化进程之中，随着智慧交通、智慧城市、“雪亮工程”建设等政策规划的实施，交通管理行业正向物联网、高清图像、人工智能等方向发展，尤其是大数据、云计算、人工智能技术与安防的深度融合，促使新的市场需求不断涌现，行业规模持续扩大。气象观测：根据前瞻产业研究院发布的《2018-2023 年中国气象探测系统行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，2017 年我国导航、气象及海洋专用仪器制造行业销售收入总额为 148.44 亿元。未来我国的气象观测产品将朝着自动化、智能化、精准化方向发展，利用计算机、物联网等高新技术提高产品更新换代速度。“十三五”期间，我国将重点实施六大气象工程，确保到 2020 年如期实现气象现代化目标。六大气象工程分别是：气象预报预警工程、国家气象科技创新工程、气象信息化系统工程、海洋气象能力建设工程、卫星雷达等气象探测基础工程、人工影响天气能力建设工程。其中，气象预报预警工程将建设覆盖全国内陆和邻近海域的较为完善的突发事件预警信息发布系统，显著提升气象预报预警时效和精细化水平；海洋气象能力建设工程将建设海洋气象观测网，发展全球海洋气象预报模式，形成全球监测、全球预报、全球服务能力；人工影响天气能力建设工程将重点开展飞机作业能力建设，充分发挥人工影响天气在促进农业增产增收、改善生态环境等领域的作用。随着“十三五”气象现代化目 标的确立，国家将持续加大对气象现代化工作的投入，气象观测市场将持续快速增长。

公司：作为国内较早的专业化的分析测量仪器供应商之一，公司客户群体主要定位于全国环境监测、公安、交通、气象等政府部门、企业及科研单位和部队等，是行业中少数具备较强的仪器自主创新和研发、系统软件开发、系统集成、运维和数据服务能力，拥有自主知识产权的行业分析测量仪器的企业，致力于为客户提供定制化综合解决方案，在行业内具有较强的竞争力和较大的影响力。2020年1-6月公司新签订单合同金额为67,588.59万元，较2019年同期增长98.34%，公司获取订单的能力不断增强。

可比公司（1）环境监测：聚光科技、先河环保、雪迪龙、天瑞仪器、理工环科（2）交通管理：易华录、千方科技、银江股份、高新兴、中威电子（3）气象观测：华云集团、长望科技。发行价：33.95元/股，发行市盈率35.55倍。上市前总市值44.77亿，流通值11.19亿。