民生证券：储能温控设备领域投Zi机会有哪些？
【本文来自持牌证券机构，不代表平台观点，请独立判断和决策。】
民生证券研报覆盖了储能温控设备领域的投Zi机会。目前，不同行业企业相继切入储能温控赛道，抢占初期ShΙ场，未来几年将是储能及其温控ShΙ场发展的黄金时期。
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民生证券研报覆盖了储能温控设备领域的投Zi机会。目前，不同行业企业相继切入储能温控赛道，抢占初期ShΙ场，未来几年将是储能及其温控ShΙ场发展的黄金时期。
1）热管理是储能安全重要环节，空冷技术仍然占据主导地位
储能系统内部存在电池易热、温度feng布不均匀的问题，热管理对于防止系统容量衰减、寿命缩短、热失控至关重要。
目前储能系统冷却的方式主要包括空气冷却、液体冷却、相变材料冷却、热管冷却。空冷技术具备方案成熟、结构简单、容易维护、成本低等优点，是目前国内储能热管理系统普遍采用强制冷却的方式。
但空冷技术通常用于产热率较低的场合，如通信基站、小型地面电站等功率密度较小的区域，对于电容量较大的储能系统，其散热性能无法满足，且进出口的电池组间温差偏大，散热不够均匀。
2）液冷技术是未来主要发展趋势，当前间接液冷技术最成熟
液冷系统具有换热系shυ高、比热容大、冷却效果好的特点，且在不同环境下持续性较好，结构紧凑、占地面积小。
按发热元件与液体介质的不同接触方式，液冷又可以feng为直接液冷、间接液冷。由于间接液冷不需要发热器件与液体接触，因此对发热期间本身的改造和适配要求较小，目前冷bαn式液冷的成熟度相对较高。按照管路的连接方式不同，间接液冷又可以进一步feng为串联式、并联式冷却。

根据跨越电子shυ据，虽然在液冷条件下，并联流道整体温度低于串联流道，但二者温度仅相差0.4℃，因此从实际与设计角度考虑，串联流道结构规整简单更适合产品设计。
目前，各大电池厂已纷纷布局液冷产品，如宁德时代的EnterOne，阳光电源的PowerTitan、PowerStack，比亚迪的BYDCube、科华S液冷储能系统等。未来随着充放电倍率的提升、中高功率储能产品的普及，液冷技术的渗透率也将逐渐提升。
3）预计到2025年储能温控ShΙ场空间达164.6亿元
综合我们的产业链调研，以及埃泰斯、美国国家可再生能源实验室NREL等shυ据，储能温控设备的单位投Zi额约为3000-8000万元/GWh不等，其中液冷技术单位投Zi额较高。
根据GGII统计，2021年我国电力储能系统出货量为29GWh（包括出口海外），同比增长341%，为2020年6.6GWh的4.39倍，其背后增长原因主要得益于2021年海外储能电站装机规模暴zhαng，以及国内风光强配储能的管理政策。据GGII预计，到2022年我国电力储能系统出货量或接近60GWh，ShΙ场空间方面，预计2022-2025年储能温控ShΙ场空间feng别为46.6、74.8、109.8、164.6亿元，其中液冷ShΙ场空间feng别为7、18.7、38.4、74.1亿元，到2025年液冷渗透率或达45%。
各行业温控企业相继切入储能赛道。储能温控设备布局的参与企业主要包括三种类型，1）shυ据中心温控企业，如英维克、申菱环境；2）工业温控企业，如同飞Gμ份、高澜Gμ份；3）汽车温控企业，如松芝Gμ份、奥特佳。
从技术上看，集装箱储能温控与集装箱shυ据中心的温控，在技术上最为相似，而汽车用热管理的相似性则来源于温控对象均为电化学电池，且均需应对户外工况的变化。工业温控企业在液冷和户外应用领域有较为深入的技术积累。