【申万宏源军工韩强团队2022年第15周观点】
韭菜篮子
2022-04-06 09:52:05
底部区间叠加景气度确定，建议开始加大军工配置
上周申万国防军工指数下跌2.28%，中证军工龙头指数下跌0.94%，同期上证综指上涨2.19%，沪深300上涨2.43%，创业板指上涨1.1%，申万国防军工指数跑输创业板指、跑输沪深300、跑输上证综指、跑输军工龙头指数。
【核心观点】
[闪电] 我们认为军工最大利空出尽，虽后续存在一些扰动，但目前位置处于配置和估值的底部区间，具有较高配置价值。（1）中长期看，军工景气度持续提升，中长期逻辑确定，（2）一季报业绩预期临近，我们认为存在较大反弹概率，叠加下面所叙逻辑，我们建议逐渐增加军工配置。
1、产业链大多环节需在一季度确定新的年度排产，为今年或未来几年保军任务顺利实现，大额订单有望持续签订，已签订合同快速转化为排产，军工行业基本面稳定增长。
2、股权激励有望成为2022年投资核心逻辑之一，随着修改公司章程或股份回购完毕，结合龙头公司复盘经验，某些重点公司的股权激励有望获得突破，全行业企业也会持续兑现。
[闪电]标的推荐：3+3，即：弹性组合（中航沈飞，航发动力，中航西飞）+确定组合（中航光电+西部超导+三角防务），另外关注：中直股份，中航机电；发动机产业链，如航发控制、航发科技、抚顺特钢、宝钛股份、钢研高纳、图南股份、中航重机、派克新材、航宇科技；导弹电子产业链，如雷电微力、航天电器、鸿远电子、火炬电子、振华科技、宏达电子；碳纤维复材产业链，如中航高科、光威复材、中简科技等。
【核心观点】
[闪电] 我们认为军工最大利空出尽，虽后续存在一些扰动，但目前位置处于配置和估值的底部区间，具有较高配置价值。（1）中长期看，军工景气度持续提升，中长期逻辑确定，（2）一季报业绩预期临近，我们认为存在较大反弹概率，叠加下面所叙逻辑，我们建议逐渐增加军工配置。
1、产业链大多环节需在一季度确定新的年度排产，为今年或未来几年保军任务顺利实现，大额订单有望持续签订，已签订合同快速转化为排产，军工行业基本面稳定增长。
2、股权激励有望成为2022年投资核心逻辑之一，随着修改公司章程或股份回购完毕，结合龙头公司复盘经验，某些重点公司的股权激励有望获得突破，全行业企业也会持续兑现。
[闪电]标的推荐：3+3，即：弹性组合（中航沈飞，航发动力，中航西飞）+确定组合（中航光电+西部超导+三角防务），另外关注：中直股份，中航机电；发动机产业链，如航发控制、航发科技、抚顺特钢、宝钛股份、钢研高纳、图南股份、中航重机、派克新材、航宇科技；导弹电子产业链，如雷电微力、航天电器、鸿远电子、火炬电子、振华科技、宏达电子；碳纤维复材产业链，如中航高科、光威复材、中简科技等。
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S
中航沈飞
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无用
真知无价，用钱说话
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