主营相关：主要从事核化生防御装备核心部件的研发生产销售，主要产品为应用于各通用型号装备军用核化生洗消车辆的液压动力系统及核化生防御防护装具中某型面具送风器的充电器及电池组。液压动力系统使核化生洗消车的核心零部件，主要用于军用核化生洗消车辆。充电器和电池组产品主要是提供单兵面具送风器的电源保障，充电器及电池组满足防淋雨、防霉菌、防盐雾的“三防”要求，同时通过材料设计、结构设计使电池组在受枪击、挤压等条件下不爆炸、不起火等安全性要求，保证使用人员安全。

行业相关：目前我国军费开支一直保持较快增长，2004-2019 年 CAGR 达 11.9%。2015年以来，受 GDP 增速下降和军改影响，国防预算增速有所下滑，但仍高于 GDP增速。2019 年根据财政部预算草案，国防支出预算将增长 7.5%。根据国际战略研究所（IISS）出具的《TheMilitaryBalance2018》报告，2017年度中国目前军费开支位居全球第二，但占 GDP 比重仅 1.26%，显著低于美、俄、印等国及全球平均 1.99%的水平，未来军费支出仍有较大增长空间。我国的军用装备在数量、性能、结构等方面，与美国等发达国家仍有较大差距，未来存在巨大的补偿性需求。随着现代战争的不断发展和演变，核化生威胁也愈加凸显，国防领域中核化生防御的重要性不断提升，对核化生防御装备的需求进一步扩大。

我国液压行业市场销售规模从2009年的383亿元增长至2017年的592亿元，年均复合增长率为 6.10%。其中 2009 年，我国液压产品国内市场销售额超越美国，列世界第一位。2013 年之后行业销售整体保持平稳状态。液压行业在 2010 年后实现井喷式增长，我国液压工业总产值从 2009 年的269 亿元迅速提升到 2017 年的 520 亿元，年均复合增长率为 8.59%。近十年来基础产品工业得到国家支持，装备水平持续提高。但我国在中高端液压系统方面的技术能力与国际先进水平相比仍存在较大差距。目前，国外知名液压企业占据了国内液压市场 1/3 以上市场份额，主要是高端产品。近年来，部分国内自主品牌企业通过长时间的技术攻关，在部分核心技术上取得了突破，为国家工程机械、冶金、水利水电和航空航天等重要领域高端装备的配套提供了一定的支持。

公司优势：2019 年 12 月，公司作为主要完成单位研制的某洗消体系关键技术与装备项目荣获 2019 年度国家科学技术进步奖二等奖。2015 年 10 月，公司凭借参与研制的 JQB3 新型喷洒车荣获中国人民解放军总装备部颁发的军队科技进步二等奖。2015 年 6 月 30 日，公司的 DF 车液压传动与发电系统及单泵多负载液压动力系统项目取得国防科学技术成果鉴定证书。认定该项目研究达到国内领先水平，填补了国内空白。主要产品液压动力系统等已为军用装备采购的定型产品，为唯一供应商。
同行业可比公司比较如下图

发行价：53.1元/股，发行市盈率45.02倍。上市前总市值40.78亿，流通值10.20亿。