大盘缩量反弹，次新揭竿而起。今日市场在上周连续下跌后延缓跌势，日内低开高走开展一波反弹，板块方面不限涨跌幅的次新成为国内版“游戏驿站”，日内涨幅惊人，造纸、化工、工程机械等有所表现，午后银行拉升带动指数走强。

 

工程机械

    2020年初由于疫情影响国内制造业遭受打击，我国制造业PMI在2020年2月录得历史新低35.7。此后国内疫情得到有效控制，制造业经济有序复苏，2020年3至2021年1月制造业PMI连续11个月站上荣枯线，2020年全国规模以上工业企业利润增长4.1%。

据中国工程机械工业协会快报，2020年行业挖掘机产品销量32.76万台，同比增长39%；汽车起重机销量5.42万台，同比增长26%；履带起重机销量3283台，同比增长43%；机动工业车辆销量80.02万台，同比增长32%；高空升降作业平台销量10.36万台，同比增长35%，工程机械主要产品销量创历史新高。2020年，工程机械行业重点企业营业收入约4694亿元，同比增长29%；预计全行业营业收入将突破7000亿元，同比增长超10%。

据《工程机械杂志社》公众号2021年1月22日文章，预计2021年1月挖机销量2.05万台，同比增长106%；其中，国内销量1.70万台，同比增长112%，环比下降37%，出口销量3500台，同比增长60%，环比下降17%；预计2021年全年销量35万台左右，同比增长10%。值得注意的是1月份同比增速高，大部分原因是2020年春节在1月，受节日因素影响，销量较低，从而基数低。今日异动相关个股：徐工机械、柳工、中联重科、三一重工等。

此外搬运一个大V关于工程机械观点：

昨天推工程机械的研究员，真心佩服，鬼才。

因为大家都觉得工程机械和放水、基建、房地产正相关。

他跳出这个圈子，用全球工程机械估值来评估，美国的韩国的日本的，上游的下游的，总之让大家都变成了全球投资者思维，压根不看中国市场的意思。

等评估完了，又来个回马枪——现在也没放水，基建也在大底、房地产也没动静。要是一点点松动，都是正向影响。

 

 

化工

    纺织服装触底反弹带动化纤需求改善。受疫情影响，上半年我国纺织服装服饰生产及出口大幅下降，而后于下半年部分恢复，带动国内原材料化纤需求增长。油价上涨推动产品价格上涨。

涤纶、氨纶和锦纶的原材料PTA、PTMEG、MDI、己内酰胺和己二酸的原材料都为石脑油，在疫情逐步好转、全球经济逐步恢复的背景下，油价上升为大趋势，将带动涤纶、氨纶和锦纶的价格上涨。

涤纶：短期来看，涤纶纤维库存和价格显著负相关，且库存变化先于价格变化。近期涤纶纤维库存显著下降，涤纶纤维价格的回升也较为明显。涤纶产品的价格受油价的影响最为明显，主要原材料PTA、PX都是来自石油炼化。PX、PTA、涤纶长丝的价格与原油价格保持较好的正相关关系。受OPEC减产及原油需求恢复的影响，国际油价持续上涨。我们判断2021年国际油价均值有望站上60美元/桶，带动涤纶价格上涨。

氨纶：受新增产量投放的影响，氨纶价格自2013年逐渐震荡下行，行业集中度也不断提升，由2015-2016年的50多家规模以上企业数量下降到2018年的20多家。近期随着原材料MDI价格上涨，氨纶价格也出现显著上涨，并得到国内服装需求的带动，氨纶价格有望上涨到2011年的较高水平。

粘胶短纤：粘胶短纤的价格上涨主要是由需求复苏的带动，粘胶短纤可以用于替代棉花，而近期棉花价格明显上涨，也带动粘胶短纤价格上涨。

锦纶：尼龙6的需求主要在户外用品，海外需求更大，受疫情影响更为明显，人们的出行距离缩短，户外运动需求下降明显。未来随着欧美疫情好转，需求逐步恢复，己内酰胺受原油价格上涨带动，尼龙6的价格和价差都将逐步恢复；尼龙66主要用于汽车、电子电器，受国内需求恢复较快带动，价格上涨明显。今日异动相关个股：桐昆股份、恒逸石化、恒力石化、华峰化学等。

公社内相关资料分享可见：

【国君基化】基础化工行业：2021年必配置板块！

https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/3335e2d5bcef46f5b811653e409cab60?preview=1

关注化纤量价齐升的投资机会

https://www.jiucaigongshe.com/action/detail/8b66a33a200a4688a9bd0576161768aa

 

 

银行

    银行板块1月份上涨6.5%，在所有行业中排名第二。银行股20年股价萎靡，已经较充分反应了各项利空（资产质量恶化预期、让利实体、监管指导拨备计提等），商业银行整体业绩增速从1H20开始深坑爬坡（2Q20-4Q20归母净利润增速依次为-9.41%/-8.27%/-1.8%），叠加板块整体估值低、基金重仓股持仓低——这些让银行板块在1H21拥有较高的收益风险比。

同时20Q4机构重仓持有银行板块环比回升0.43pct，在宏观环境向上（经济复苏+利率上行）的大背景下，银行基本面向好，板块受机构加仓的趋势有望延续。

（1）宏观大环境趋于利好。近期中央经济工作会议强调未来宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性，随后央行货币政策例会表示会巩固贷款实际利率水平下降成果，促进企业综合融资成本稳中有降。东兴证券认为，相较2020年，政策层面更加有利于银行经营，有望缓释银行信用风险、流动性压力，带动资产端收益率回升。

（2）基本面拐点显现。相较2020年，货币政策趋于常态化带来2021年资产增速稳中略降；国内经济持续修复推升资金需求支撑银行资产端定价水平，息差有望企稳回升；在普惠小微延期还本付息等政策支持以及银行主动优化贷款结构之下，信用风险整体可控。考虑上市银行拨备计提较充足且监管对银行资本补充将更加重视，2021年上市银行利润增速有望回升至5%左右。

（3）当前动态PB估值仍处于历史底部，看好机构加仓推升板块估值。综合来看，宏观环境向好将成为推升银行估值的主要逻辑，逐步得到市场验证。

此外因20年对冲疫情影响央行实现宽信用政策，导致宏观杠杆率快速上升，存量社融增速20年末达13.3%。随着多余的流动性溢出到楼市及股市等，一些领域资产价格出现过快上涨。这是央行此次收紧宽松预期的原因， 天风证券认为21年流动性或较20年会边际收紧，或对高估值的成长股形成压制，而银行是少数受益于此的板块。

午后银行板块个股拉升：平安银行、浦发银行、兴业银行、邮储银行等。

 

造纸

纸浆期货继续上涨，银河期货观点：

包装用纸：国内废纸收购价格继续走强，尤其是南方市场更为明显。打包站回收量有限而纸厂仍有备货行为。白板纸、白卡纸厂成品库存低位，贸易商寻货困难。

文化用纸及生活用纸：文化用纸成品多品牌发布调账函，2月、3月价格上调300-500元/吨。下游订单有限，但经销商对于节后需求持乐观态度。受原料不断上涨的影响，文化用纸近端加工利润处于相对低位。生活用纸市场与文化用纸市场相似，成品提涨而终端需求放量有限。

木浆方面：木浆新一轮外盘报价未明朗。下游加工利润弹性较小，各成品纸种的提涨函随木浆价格的上调而纷至沓来。据悉，中游社会库存未现大面积垒库，但山东地区交割可用库容吃紧，现货较难兑现交割利润。货币、PMI等宏观数据支持2月浆价运行至同比上涨+40%左右的位置。

今日异动相关个股：百亚股份、冠豪高新、晨鸣纸业、五洲特纸等。

 

 

 

市场一些其他板块：高振幅次新（C秋田微、C信测、C药易购等）；业绩预增（祥源文化、和胜股份、卫星石化、香飘飘等）；WSB号召散户做多白银（盛达资源、兴业矿业等）；焦炭煤化工（陕西黑猫、山西焦化、金能科技、宝丰能源等）。