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新股上市22/6/23:华如科技、慕思股份

华如科技301302--军事仿真一般关注事件驱动型

1.募资及估值分析

发行股数2637万股发行后总股本10547万股发行价52.03元募集资金13.72亿元超募5.72亿元涨幅72%对应发行后总市值54.88亿

21年净利1.18亿PE47军工偏软PE50以内不高军事仿真训练随着我国国内提升需求增长可期还能军转民ARVR军事题材游戏腾讯也是公司客户破发概率低

1上市前估值

2020 年 3 月第四次增发公司收到 9 名投资者认购资金共计人民币 29,819.72 万元其中 1,124.00 万元计入注册资本本次发行完成后公司股本由 6,786.00 万元变更至 7,910.00 万元

21亿

2募投项目

项目1名称为新一代实兵交战系统实兵交战系统用于保障合成部队兵种部队训练基地组织开展不同层级的实兵对抗演练

项目2复杂系统多学科协同设计与仿真试验平台按照模块化服务化和面向对象的 思想进行设计为功能和资源的灵活复用可扩展和易于二次开发奠定基础

项目3共用技术研发中心的建设主要包括两方面的内容一是研发条件建设包括专用研发场地的购置和装修包括专用机房和员工工作空间建设以及专用研发网络软硬件设施建设二是研发队伍建设主要从外部招募研究人员充实到研究队伍

 2.主营业务经营情况

公司以军事仿真为主线依托平台模型数据三大基础工程紧贴作战实验模拟训练装备论证试验鉴定综合保障的仿真需求开展产品研发和技术服务形成一系列面向部队服务打赢的军事仿真应用产品

3.风险因素

应收账款金额较大且持续增长的风险 

报告期内公司存在应收账款余额较大回款比例较低且现金流状况大幅波动的情形截至2019年末2020年末和2021年末公司应收账款账面价值分别为36,483.30万元46,200.67万元和53,977.35万元占当期营业收入比重均在80%左右或以上1年以上账龄应收账款金额占比保持在30%以上截至2022年2月28日2019年末2020年末和2021年末应收账款的期后回款比例分别为 85.60%50.48%和1.45%2020年末和2021年末应收账款回款比例较低2019年度2020年度和2021年公司销售商品提供劳务收到的现金分别为1.85亿元5.65亿元和7.03亿元

回款能力提升毛利率水平下降

2019 年度至 2021 年度公司综合毛利率分别为 71.27%57.25%和 59.14%

慕思股份001323--床垫健康睡眠系统不关注地产周期人均收入增速

1.募资及估值分析

发行股数4001万股发行后总股本40001万股发行价38.93元募集资金15.58亿元扣费后没有超募对应发行后总市值155.72亿

21年净利6.86亿PE23估值不高破发概率极低上市前的营销影响费用收入占比高达20~30%推动确保报告期内增收增利靠营销就可以显著提高业绩的公司不胜枚举香飘飘养元饮品东鹏饮料倍轻松上市后基本上营销投入都大幅下滑股价同步高开低走确保合理/偏高估值发行杠杆拉满

1上市前估值

2募投项目

项目1总投资额 150,334.00 万元根据本次募集资金投资项目效益情况估算税后内部收益率 26.30%投资回收期 5.21 年含建设期

 15亿的项目招股书不解释产能

2.主营业务经营情况

公司主要从事健康睡眠系统的研发生产和销售主要产品包括中高端床垫床架床品和其他产品其中床垫为公司核心产品公司自成立以来一直秉承让人们睡得更好的企业使命专注于人体健康睡眠研究不断通过设计材料和智能科技创新实现产品矩阵的迭代升级真正实现让床适应人来提高人们睡眠质量公司十分重视健康睡眠理念的推广通过极具辨识度的老人形象牌视觉锤向广大消费者传递公司专业和专注的工匠精神慕思品牌已深入人心慕思床垫在国内市场销售排名第一

公司已建成以经销为主直营直供电商等多种渠道并存覆盖全国的多元化全渠道销售网络体系公司通过经销直营渠道发展了覆盖国内500余个城市1,900 余家经销商和 4,900 余家专卖店的完善线下终端销售网络专卖店除覆盖境内主要 KA 卖场且占据卖场有利位置外还在澳大利亚美国意大利德国等 20 多个国家或地区设有专卖店公司不断尝试与产业链相关定制家具家纺建材和酒店管理等知名品牌企业进行强强合作积极拓宽产品销售市场的导流入口成功建立欧派锦江等直供合作模式 同时通过天猫京东等知名电商平台开展线上销售

增收增利经营现金流不提升

投资现金流大幅流出主要用于买地--买地用来华南一二三期生产基地

毛利率水平高现金沉淀递减

上市业绩变脸

投资有风险 入市需谨慎




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  • 只看TA
    06-25 12:39
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  • 只看TA
    06-23 20:23
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  • 老鼠炒大米
    今天被套的站岗小能手
    只看TA
    06-23 18:48
    看看~
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