今天股市大涨，超过4000只股票上涨，只有700多只股票下跌。但是CXO板块不太给力，昭衍新药股价下跌3.4%，凯莱英股价下跌1.51%，美迪西股价微涨0.36%，这三只股票今天都跑输了指数。

看看这三只股票的情况：

昭衍新药今天的市值是401亿元，按2021年净利润5.57亿元计算，静态市盈率72倍，按今年预计净利润7.5亿元计算，动态市盈率53.5倍。目前的估值处在公司历史估值区域27%的位置上。

美迪西今天的市值是240亿元，按2021年净利润2.82亿元计算，静态市盈率85.1倍，按今年预计净利润4.8亿元计算，动态市盈率50倍。目前的估值处在公司历史估值区域22%的位置上。

凯莱英今天的市值是676亿元，按2021年净利润10.7亿元计算，静态市盈率63.2倍，按今年预计净利润26.8亿元计算，动态市盈率25.2倍。目前的估值处在公司历史估值区域19%的位置上。凯莱英因为有大订单的影响，今年的业绩预计相比去年增长较多。如果扣除大订单的影响，按净利润年增长30%计算，则动态市盈率为48.6倍。

可以看出，昭衍新药、美迪西、凯莱英这三只股票现在的动态市盈率差不多，都在50倍左右。这三只股票现在的弱势行情，更多地是板块比较弱势。板块弱势的原因可能有大股东及管理层还在不断地减持，海外业务占比较多，可能会受到中美关系的影响，以及整个医疗板块上半年都比较弱，还有国外新冠疫情逐渐消退，新冠药物研发可能会受影响等等。另外，现在CXO板块已经有25家上市公司，由于没有了稀缺性，市场给予这三只股票的估值也会下降。

但是CXO板块还处在景气周期内，预计未来昭衍新药业绩还会有30%左右的增长，凯莱英排除大订单的影响，未来业绩也能保持30%左右的增长，美迪西则弹性更大，未来可能会有40%以上的业绩增长。这么高的业绩增长速度，可以给予50倍的合理市盈率。这三只股票现在的股价已经处在合理位置，如果股价继续下跌的话，我觉得可以买入了。

至于买入后什么时候股价上涨，这个很难说。今天在读巴菲特1969年致合伙人的信，里面有两句话我特意标红了，一句是：“长期看，股市是称重机，短期看，股市是投票器。重量是基本面决定的，这个比较容易评估。投票是心理决定的，这个比较难以捉摸。”另外一句是：“股票的市场价格围绕内在价值剧烈波动，但是，长期来看，市场价格总有反映内在价值的时候。”

我一直觉得，要学会计算公司的内在价值，可以不精确，但是心中要有一个模糊的数值，知道这只股票大概值多少钱。有了这个锚之后，当股价低于内在价值的时候，就可以出手买入了。如果想稳妥一点，可以拉开档次，分批买入。剩下的就是耐心等待股价的回归，这个时间可能很长，也可能很短，没有人能预测，但是，它总会到来的。

很多人在股价上涨的时候，看到的都是公司的优点，即使是缺点，也会被强制看成是优点。当股价震荡，迟迟不上涨的时候，满眼看到的都是公司的缺点，即使是和公司不相关的一件事，也可能被看成是公司的缺点。公司还是那个公司，业务没有变化，工作还在正常开展，但是股价每天的波动，却扰乱了人心。