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【长江电新】天奈科技发布股权激励草案以及多个扩产公告，分析如

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-06-26 17:35:23

【长江电新】天奈科技发布股权激励草案以及多个扩产公告，分析如下

1、公司发布限制性股票激励计划草案，公司计划向激励对象授予不超过36.70万股的限制性股票，占公司总股本的0.16%；激励对象包括核心技术人员郭卫星、核心管理骨干YINHUANSHI等共108人；授予价格35元/股。本次激励计划解锁条件包括3个方面：22-24年营收相比21年增长不低于50%、80%、110%；22-24年海外品牌客户销售收入相比21年增长不低于20%、40%、60%；22-24年第三代产品销售收入相比21年增长不低于20%、40%、60%。费用方面，预计本次激励22-25年费用分别约989、1652、800、270万元，对利润影响有限。

2、我们认为本次激励计划有望激励公司核心人员积极性，并且考核目标包括营收、海外品牌客户收入、第三代产品收入，有望进一步强化公司成长逻辑，即公司通过推动产品结构升级和客户结构升级实现单吨盈利的不断提升，以及持续领先其他碳管企业。

3、此外，公司公告多个扩产计划：1）拟投资12亿元在镇江建设450吨单壁碳管粉体，分三期推进；2）拟投资20亿元在四川建设碳管产能，其中一期建设6万吨浆料产能（含9300吨多壁纯化+200吨单壁纯化），取得审批后3个月内动工，动工后24个月内竣工试产；二期建设6万吨浆料产能（含5700吨多壁纯化+300吨单壁纯化）；3）拟设立德国天奈建设3000吨碳管浆料产能。我们认为将加强公司碳管浆料产能供应、全球产能布局能力以及单壁碳管23年有望量产出货，贡献可观的业绩增量。

4、公司Q2排产环比Q1保持稳定增长，预计下半年将进一步放量。继续看好公司作为导电碳管龙头，未来在产品结构、客户结构升级支撑下实现单吨盈利的不断提升。预计公司22、23年业绩分别为6.5、11亿元，对应PE为57、34倍。继续推荐。

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