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1、驱动因素：22年6月24日盘中消息，敦和资管发布报告指出，目前IGBT市场仍处于紧平衡状态，若下半年新能源汽车、光伏等需求超预期，可能造成IGBT缺货加剧。以光伏为例，2022年全球IGBT产能可支撑60-70GW的新增光伏装机量，若超出这一范围，则IGBT可能成为光伏装机的瓶颈。新能源汽车也有类似情况。

2、简况：

IGBT兼具MOSFET输入阻抗高、控制功率小、驱动电路简单、开关速度快和BJT通态电流大、导通压降低、损耗小等优点，被广泛应用在工业控制、新能源汽车、光伏风电、变频白电、智能电网以及轨道交通等领域。

3、新能源汽车：

IGBT是新能源汽车中的核心元器件，主要应用包括电机控制器、车载充电器（OBC）、车载空调、以及为新能源汽车充电的直流充电桩中。相比传统内燃汽车，新能源汽车半导体价值量提升2.08倍、功率半导体价值量提升5.45倍。根据乘联会的数据，我国新能源乘用车销量从2015年的17.5万辆增长至2021年的329.1万辆，复合增速高达63.1%。

4、新能源发电：

（1）IGBT是光伏逆变器的核心部件，占光伏逆变器总成本的比例为15%。中国光伏逆变器用IGBT市场规模将从2020年的12亿元持续增长至2025年的29亿元。

（2）IGBT风电变流器的核心部件，占风电变流器成本的比例为15%。中国风电变流器用IGBT市场规模将从2021年的7亿元持续增长至2025年的12亿元。

5、市场空间：

预计2025年中国IGBT市场空间将达到601亿元，复合增速高达30%。其中，增速最快的细分市场是新能源汽车IGBT，预计2025年我国新能源汽车的IGBT需求将达到387亿元，复合增速高达69%。

6、相关标的：

车规级IGBT产业链主要包括四个环节：1、芯片设计；2、晶圆制造；3、模块封装；4、下游应用即电控系统。