（来自韭菜公社www.jiucaigongshe.com）

1、驱动因素：截止22年6月26日，国防军工指数实现周线八连阳，自2014年以来周线八连阳仅出现过2次（2014年9月及2019年3月）。

2、上涨逻辑：

（1）赛道股中补涨（落后于光伏、新能源）；

（2）中报乐观预期（振华科技等部分个股中报预告乐观）；

（3）资金配置需求（高景气度,“免疫行业”）；

（4）以镍为代表的军工上游原材料价格近期快速下降。

3、三季度将成为全年“大季”

基于二季度受疫情影响的判断,疫情如进一步平抑，对于三季度，军工企业将一方面补二季度之“缺口”，另一方面为了应对疫情不确定性，会将四季度任务尽可能提早超前完成，因此三季度的生产交付将会尤其饱满。

4、大飞机呼之欲出

（1）22年6月14日，工信部副部长徐晓兰在发布会上透露，“C919大飞机取得重大突破，即将取证交付”。取证交付，即为取得“航空器适航证”，这是新飞机的准生证，是新机型研发最后也是最关键一环，标志着新飞机完成全部试飞，即将进入商业飞行。

（2）民机是军工行业发展的接力棒和“第二曲线”端，C919未来的落地批产将为军工相关航空配套企业带来新的业绩增量。2021年中国商飞发布了《中国商飞公司市场预测年报(2021-2040)》，预计未来二十年，中国航空市场将接收50座级以上客机9,084架，价值约1.4万亿美元。

5、军工行业估值已经处于底部空间

截至2022年6月24日，国防军工(申万)指数PE为57.83倍,处于2014年来的14.15%分位。而军工行业的基本面属于历史性的高度景气，当前基本面和估值已出现显著背离。核心军工公司的PE中位数对应2023年29倍左右，2025年的19倍左右，已经显得足够便宜。

6、军机等航空装备产业链:

发动机：航发动力、航发科技、航发控制；

无人机：航天彩虹、航天电子；

碳纤维复合材料：光威复材、中简科技；

高温合金：抚顺特钢、钢研高纳；

钛合金：西部超导、宝钛股份；

航空制造：爱乐达、派克新材、航宇科技、华伍股份、利君股份。

（部分资料来自公告互动、中航证券、第一财经等）