调研要点：

①机构抱团调研这家有机硅密封胶龙头，公司旗下光伏产品、锂电材料在建项目加速推进，总体产能将超20万吨/年；

②汽车轻量化成本优势逐步体现，这家镁铝合金龙头拥有20万吨产能，铝合金挤压汽车结构件产能7万吨；

③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

公司一

硅宝科技于6月22-24日接待多家机构密集调研，公司一季度建筑用胶、工业用胶、硅烷偶联剂三大块业务板块均实现较高增长，驱动公司业绩快速增长。目前生产经营一切正常，订单充足，出货量稳定。

2022年计划全年实现产量16万吨，公司整体营业收入全年计划实现同比增长30%。其中，计划建筑用胶销量同比增长30%，工业用胶同比增长50%，继续领跑行业第一。

公司现在已发展成为拥有6大生产基地的新材料产业集团，去年已形成13万吨/年高端有机硅材料生产能力。公司募投项目10万吨/年高端密封胶智能制造项目建成后，公司总体产能将超过20万吨/年。

2021年7月，募投项目第一期4万吨/年产能已经全部投产，今年公司将加速“10万吨/年高端密封胶智能制造项目”第二期3万吨新产能的建设，计划将于2022年第三季度试车、投产；公司还将加快“5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目”建设；公司今年计划将完成安徽硅宝技改项目，扩大光伏用硅烷偶联剂产能；推进眉山拓利2万吨/年功能高分子材料基地及研发中心项目全面投产。今年公司产能将达到18万吨/年，新增产能的释放，将暂时缓解公司产能吃紧的现状，为公司业绩增长提高保障。

此外，作为国家新基建特高压输变电领域的关键配套材料，公司旗下全资子公司拓利科技RTV硅橡胶防污闪涂料技术处于国际领先水平，产品在国家电网、南方电网长期使用。拓利科技研发多项5G高导热产品，已供应5G主力供应商；部分细分市场占有率较高，如PTC行业、电力设备绝缘应用、新能源汽车空调系统用胶等。拓利科技持续在高导热、光固化材料、光电显示领域投入，在细分市场继续扩大市场占比。

公司二

云海金属于6月27日接待机构调研时表示，在汽车轻量化的应用上，近几年镁铝的替代潜力较大，镁件近几年在仪表盘支架、座椅支架、中控支架以及显示屏支架的应用上会跟方向盘骨架一样大幅增加，因为成本逐步降低，设计能力较强的公司近几年有所增加，成本优势逐步体现。长期看在轮毂的一二级车市场的渗透，一体化压铸件的生产以及镁电池及镁储氢材料的发展，镁在汽车轻量化的作用越来越大。

公司原镁产能10万吨，镁合金产能20万吨，铝合金产能30万吨，铝合金挤压汽车结构件7万吨，铝合金挤压空调微通道扁管2万吨。公司产品围绕汽车轻量化的发展战略，一方面完善原料端，保证材料的稳定供应，同时发展深加工产品，开拓产品在多个领域的应用。

另外，公司将大压铸机用到镁建筑模板生产上，2021年已经开始投资镁建筑模板项目并已经在建筑工程上中批试用，2022年将批量供货并形成规模，提高镁在建筑领域的使用量。

华金证券分析师认为，公司已形成“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金精密铸造、变形加工-镁合金再生回收”完整产业链。2022年6月镁/铝比价已经从2021年年底的2.5左右下降至1.4左右，替代优势凸显。根据IHS数据，2025年全球轻型车产量将达到9890万辆，我们预计对应镁合金需求量将达到112万吨。