【中金机械｜减速器赛道研究】工业减速器：千亿市场，星火燎原-韭研公社

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【中金机械｜减速器赛道研究】工业减速器：千亿市场，星火燎原

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-07-01 09:05:25

🔥🔥🔥【中金机械｜减速器赛道研究】工业减速器：千亿市场，星火燎原

💗发布背景：特斯拉optimus人形机器人的发酵，资本市场对机器人及成本占比较高的减速器寄予非常高的关注度，以此为契机，我们对全球减速器发展赛道进行复盘和前瞻，欢迎启阅。

💗观点
1）高端升级叠加复工复产，减速器赛道景气反弹可期。2021年我国整体减速机市场1,258亿元，我们预计未来五年复合增长率在4-5%，中低端减速器步入成熟期，高端类产品持续发力。我们认为中期来看高端升级行业政策频出、短期来看22Q3行业需求有望反弹。

2）2021年通用减速机市场规模500亿元，国产企业高端突围。通用减速器行业中，模块化设计及精益生产构筑壁垒，市场集中度持续提升。龙头公司有望通过产业链整合及跨行业延伸，打开成长空间。

3）2025年国内机器人RV减速机市场近40亿元，进入关键节点。我们测算2025年国内机器人用RV减速器需求79~104万台，中性情境下市场容量40亿元，机床、工业自动化设备等应用仍存。我国RV减速器国产化率始终不足30%，2021年双环传动、秦川机床双双跨过盈亏平衡点，行业迈入关键节点。

4）国产谐波减速器品牌涌现，行业或步入竞争加速阶段。我们测算2025年工业机器人用谐波减速器市场规模28亿元左右，叠加协作机器人等应用场景，总市场规模可近40亿元。我国谐波减速器品牌“一超多强”，除绿的谐波外，近两年来福谐波、大族传动等厂商纷纷涌现，本体企业选择愈加多元，行业或步入竞争加速阶段。

投资观点：随着工艺技术成熟发展及产业链验证，我们认为未来三年前瞻布局产能、拓展高端领域的减速器企业优享成长红利。建议关注：绿的谐波、双环传动、国茂股份（未覆盖）、秦川机床（未覆盖）、来福谐波（未上市）、六环传动（未上市）。

声明：文章观点来自网友，仅为作者个人研究意见，不代表韭研公社观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。

双环传动

秦川机床

工分