公司公告H1业绩预告,H1归母净利7.5-8.5亿,扣非归母净利6.2-6.9亿,预计实际靠近中值,以中值计算Q2归母净利4.4亿元,同比增53%,环比增20%,扣非净利3.7亿元,同比增46%,环比增28%,非经损益主要来自套保收益和政府补助,Q2业绩整体略超预期。
拆分看新能源(光伏+锂电)业务利润在2.5亿,占比达6成:Q2光伏预计贡献净利在2亿,环比增约35%,其中组件贡献1.5亿,电池贡献约0.5亿,盈利超预期;锂电小动力竞争力进一步凸显,叠加新产能释放,营收同比增约1.5倍,净利预计在0.5亿,环比增15%;磁材营收保持稳定增长。
H2光伏继续保持较快增长:公司组件80%出口到欧洲,且绝大部分是对价格不敏感的分布式市场,预计公司对上游成本上涨的传导较顺畅;此外公司电池全部自供,且有接近一半外销。目前电池环节供需好转,公司Q2电池业务盈利超出此前预期,对下半年电池盈利保持乐观。公司电池—组件一体化,成本压力仍然可控;公司Q3目前满排产,预计出货较Q2环比提升10-20%,预计光伏业务利润环比将继续保持增长;
借助光伏渠道拓展家储:家储和公司光伏业务的渠道和客户重合度高,目前公司家储产品已有储备,预计将在完成测试验证后推出市场。公司本身锂电制造经验业务丰富,介入户储电池业务具备优势,目前海外家储需求高景气,公司借助现有的渠道优势拓展家储业务,有望迎来快速放量。
欧洲光伏市场高景气持续性高,锂电保持高增,公司新能源业绩贡献占比持续提升。22年预期公司净利16-17亿元,23年21+亿,对应当前估值不到20倍。持续重点推荐!
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