【纪要】凯因科技(688687)交流纪要20220324-韭研公社

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【纪要】凯因科技(688687)交流纪要20220324

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2022-03-25 16:39:35

基本面：公司2008年成立，目前已经有2个创新药和2个首仿上市。2021年11.4 亿收入，按照股权激励要求22年收入14.6亿（28%增长），23年收入17亿（16%增长），有一个稳健增长（2023年的收入假设之前比较悲观，是基于当时丙肝创新药谈判降价比较多的一个假设，实际泛基因型进入医保后，23年丙肝放量可能超预期）。利润增长与收入增长基本匹配的话，22年利润在1.4亿左右（预计3年成长性复合20-30%），当前46亿市值。（账上现金+可交易金融资产12亿+）。

增长驱动：干扰素独家剂型品种高速增长，吡非尼酮在上升期，丙肝创新药凯立维后续会随着国家的丙肝消除行动计划持续放量。

新冠研发：公司是抗病毒起家，持续高度重视新冠，前期布局了纳米中和抗体和雾化吸入的干扰素（另外子公司先为达有最新做出结果的的干扰素λ），近期在考虑新冠小分子3CL靶点的布局，以合作为主，国内国外标的都在看，海外有一个在I期临床，国内有些项目已经深度接触。可能会考虑氘代机理，相对确定性强一些。

其他创新药管线围绕免疫和病毒：后期临床的管线主要是PEG化长效干扰素在III期临床。其他围绕丙肝治愈、乙肝的各种机制（降S蛋白和免疫或者抗病毒），有全新机制的，在临床前推进。除此之外带状疱疹病毒等都是在布局的。

【公司介绍】

创始人是侯云德院士，中国干扰素之父，最高科技奖。

2008年成立，一级市场引进了君联资本、海通开元、礼来亚洲等等。定位：围绕病毒和免疫做治疗解决方案。

核心团队研发、生产、注册等等经验丰富。

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凯因科技

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