政策开展整县屋顶分布式光伏开发试点，行业成长有望提速。国家能源局综合司近日发文拟在全国开展整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点，以加快推进屋顶分布式光伏发展，强调要按“宜建尽建”的原则进行建设，同时配套支持政策力度大，有望促BAPV与BIPV等建设需求加快增长，并显著带动相关配电网投资升级。

分布式光伏对配网功能提出更高要求，公司作为民营配网EPCO龙头有望显著受益。分布式光伏发电接入配电网后，配电系统将由原来单一电能分配角色转变为集电能收集、传输和分配于一体的新型电能交换系统，带来配电网功能与投资的升级。公司作为民营配网EPCO龙头有望显著受益：1）新建配网需求增多同时订单体量有望增大；2）存量配网更新改造需求有望持续提升；3）公司可主动挖掘业主分布式光伏建设需求，开拓分布式光伏建设新业务增长点。

公司核心优势突出，未来有望持续高质量快速成长。公司是国内民营EPCO一站式电能服务商，相较多数国有同业而言可更加高效满足客户个性化需求；相较中小民营配网服务企业更具完善的集成落地能力优势。同时公司依托丰富大客户资源、强客户粘性的能源互联网平台，持续受益于碳减排政策推动。未来公司有望通过异地市场开拓、在管运维项目持续放量、以及智能用电服务平台第三方推广持续高质量快速成长。

投资建议：预测公司2021-2023年归母净利润分别为3.4/4.8/6.7亿元，同增42%/41%/40%，当前股价对应PE为20/14/10倍，持续重点推荐！

风险提示：行业政策落地不及预期风险，电力行业竞争加剧风险，核心人才流失风险，新区域和新业务开拓风险等。

【研究回顾】

1、06-24《行业点评：屋顶分布式光伏开发空间广阔，配网建设与钢构龙头有望受益》http://note.youdao.com/noteshare?id=52aa8be7d212b56c4921f9351a7affe1&sub=B95029F6C3034C5085FA90919C35A571

2、06-14《苏文电能：受益户侧储能加快发展，中长期成长动力充足》http://note.youdao.com/noteshare?id=e7ddf73c7ac6a10c544cffec91fed1ab&sub=1BF2F65DF3B54B08AB6195F2B3035DB8

3、05-30《苏文电能：电能EPCO成长龙头，智能运维极具潜力》http://note.youdao.com/noteshare?id=fa6b911d46799923093388acfc7abd4b&sub=F42DBD85DC8C4871B3C8B5EFE50E41CB

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