赛伍技术线上调研会议纪要20220209

●核心要点：

背板方面

●产能利用率：背板产品处于满产满销的状态；

●22年预计出货量：1.5亿平以上的出货量；

粒子方面

●价格：春节前至今，粒子价格基本维持在2万左右的水平上。从中长期来看，预期粒子价格将呈现出阶段性下调的趋势。

●国产与进口采购比重：目前公司的VA全部都是国内的供应商供货。POE仍以海外供应商为主。

●POE粒子国产替代预期22年POE粒子采购的国产替代可能性不大，23年的话主要看万华化学的POE情况。

胶膜方面

·排产情况：胶膜的产量利用率处于90%以上的水平；公司2月份的排产情况较1月而言环比持平。

·毛利水平预期：预期胶膜毛利水平变化不会很大，预计在最差情况下的话，毛利率是会略有下调2-3个点。

●22年预计出货量：2亿平-2.5亿平的出货量。

●22年预计单平净利：一块钱左右。

●各产品占比：EVA占比60%以上，EPE占比25%左右，POE占比15%左右。

新能源车相关业务

●营收预期：预计21年营收高于2.5个亿，22年的收入5.5个亿，23

年营收预期在22年的基础上翻倍。

●预期市占率：预期到2023年新能源汽车业务市占率30%以上。

●宁德时代合作进展：期望在22年上半年能够在与宁德的合作中取得一些实质性的进展。目前按计划完成产品的测试验证与导入。

●问答：

1.公司2月份的排产情况以及对于整个Q1季度的展望？

·1月份需求反弹，超出预期。2月份从节后到现在，需求回暖，但是考虑到春节停工的影响，月份的排产环比持平或略有下降。

·整个Q1取决于3月份的排产，目前3月份没法判断，主要取决于硅料价格。考虑到下游装机量的提升以及终端用户投标价格的上升，预计硅料不会明显降价。

2.2公司目前的产能利用率情况还处于打满的状态吗？

●背板产品处于满产满销的状态，甚至销量稍超于产量；。

●胶膜的产能利用率高于90%。

3.目前产品（透明EVA、白膜、POE)的价格情况？

●整体产品价格为12块左右每平。1月份出现的11块低价订单，对公司的影响不大。

·未来随着新增产能的扩充及其他友商扩产速度的加快，产品价格会有所回调。

4.粒子价格近期的下降情况？后期在粒子供应量充足的情况下。是否还将存在价格进一步下降的可能性？

●自春节前至今，粒子价格稳定，维持在万左右。从中长期来看，预期未来粒子价格将呈现出阶段性下调的态势。

5.粒子采购的国产与进口比例？

●具体数据尚无。目前公司的VA均为国内的供应商，未来将考虑面向海外厂商进行差异化询价；POE仍以海外供应商为主。

6.随着双玻占比的提升、N型电池组件渗透率的提高，POE会出现紧缺的现象吗？

·综合来看，预计POE粒子不会紧缺。第一，从全球POE供需关系看，2022年全球POE的产出量足以满足全球新增装机量的需求。第二，伴随着双玻占比的提升以及N型电池组件渗透率的提高，EPE的比重也会上升，这将挤占POE的部分份额。

7.未来EPE何时可以取代POE?

●这个问题目前没有办法给出明确的回答。个人仍为短期内EP将呈现出逐渐上升的态势，但并不会完全取代POE。在技术层面上，只有当N型电池或HJT异质结电池的组件装机量占比足够大时，EPE才能取代POE。

.公司是否向白膜中掺入线缆料，如果掺入，掺料的比例大概在多少呢？这种掺杂线缆料的方式会成为长期的主流吗？

·掺杂料属于商业机密，相关信息不能公开透露。

●用线缆料去做掺杂是短期内的替代方法，这主要因为VA粒子价格偏高进而导致成本居高不下所造成的。未来，随着VA粒子供应量的上升以及价格的回调，该种现象将会消失。

9.EVA、POE、EPE产品现在的克重水平以及对未来克重的预期？

●首先胶膜产品的克重与胶膜粒子类型的关系较小，其主要与组件厂商的封装技术参数和封装工艺有关。其次，随着组件尺寸的变大、电池片的轻薄，胶膜克重将会下降的，但转化到每瓦发电成本上的差异不大。对于一些小尺寸组件而言，克重为400-500g每平。对于210组件而言，克重为400-430g每平。

10.公司在扩大核心客户份额上的进展情况，例如隆基和天合？

●首先是隆基的进展情况，预计在一季度末之前，能够完成产品的验证和导入，并从二季度开始出货；

·其次对于天合、晶澳、阿特斯而言，公司占比正不断提升。目前公司仍以天合、阿特斯、晶澳为核心客户，并预计隆基将于今年上半年成为最重要的新客户。

11.各家电池技术路线的不同会对于我们产品的需求产生影响吗？

·目前各家异质结电池的整体比重较小，故并不会对于公司业绩的基本面产生影响。

12.对于3C电池的厂商而言，它们在做组件封装时，会对咱们公司的产品提出新的需求吗？

·新需求是存在的。目前与IBC厂商的合作不多。但公司积极地推进相关产品地研发。由于IBT技术成熟度以及组件的接受度才刚起来，因此目前项目尚处于早期的阶段。

13.现在咱们跟宁德的一个合作情况是否有新的进展？

●公司期望在22年上半年能在与宁德的合作中取得实质性进展。目前我们正按计划完成产品的测试验证与导入。产品电芯蓝膜在拿下宁德时代上具有较大可能性。

14.目前在其他客户扩展方面的进展情况，例如比亚迪及一些其他的新能源车企？

●目前国轩和中航锂电的进度速度较快。今年公司在新能源锂电材料上的核心任务是拿下宁德的电芯蓝膜并在此过程中横向拓展更多的新客户。

15.目前公司对于新能源业务的长期规划是什么？

●从数据上说，希望到23核心客户占比提高到50%以上。目前比亚迪的占比已经过半。产品的整个市占率能够达到30%以上。

16.在车身保护材料方面的进展情况？

主要的进展是安全防火材料一FRT的隔热垫，并预计在22年下半年会在1-2个主要客户的车。型上应用。该产品今年销量目标为达到千万级别。同时还将其功能进行拓展，主要包括整车的防火隔热以及一些其他的应用领域。

17.有考虑将防护材料应用到储能电池上吗？

·有考虑，但尚处于准备阶段。目前正在了解客户的需求。

18.结构胶的最新进展情况？

·结构胶目前已实现产品化。预计成本、技术指针将在22年下半年逐渐清晰。并期望在今年实现产品的落地导入，在明年较大增量。

19.对于2022年背板需求量的预计？

●在正常情况下，预计今年背板依然是满产满销，对比2021年预期会有一个环比的增长。并且在今年涂料背板可能会存在额外的增量，具体增量大小主要取决于下游需求。对于可能出现的需求增长，公司也做了相应准备，包括产线的技改，以及动用外壳加工等。

20.对于组件轻量化的方向，公司的背板目前是否有新的进展或新产品吗？

●目前已经实现产品化。但是由于市场整体偏向TC,客户差异化较大，技术路径也较为多样。目前公司有两块成熟落地的产品有，但均处于市场开拓的阶段。

21.承载膜这块有新的进展情况吗？

·目前承载膜的海外客户主要是梅伯格这些锂电厂商，每年的销售量大约在百万级别.并预计今年会有一个小幅上涨，但产品整体体量仍然偏小。后期的放量主要看迈为。我们认为在2年，承载膜不会有比较明显的体量上涨，预期上升将在2023或者2024年。

22.胶膜现在的毛利率水平与今年全年的毛利率相比，会有一个调整吗？

●调整变化不大，在最差情况下的话，毛利率会略有下调2-3个点。但今年整体毛利率将于21年94较好的月份，包括91持平。但目前公司的毛利处于中等偏中下的水平。

23.对于新能源车业务原来我们公司预计21年营收大概是2.5个亿左右，22年的收入是5.5个亿.那么目前我们对于这两个数据有更新吗？以及是否对于23年有了更清晰的展望呢？

·21实际数据将会高于预期。22年根据91的情况来看，没有较大变化。23年预期将在22年的基础上有翻倍的成长，但需要结合22年下半年新能源车的扩产规划以及客户的开拓情况而定。

24.目前限制公司新能源汽车业务发展的点是什么？

●产品的快速迭代和快速扩产。

25.胶膜业务对于今年2亿平-2.5亿平的出货量，以及一块钱上下单平净利贡献的预计会有一个调整吗？

●暂时不大。

26.背板业务对于今年1.5亿平左右的出货量，以及8毛钱左右一平的单平净利的预计会有一个调整吗？。

·可能会有调整。就目前来看，背板的需求量还在增长，因此今年公司背板的出货量也会增长。但对应的单平净利贡献有下降的可能。

27.胶膜业务三种产品截止到一、二月的话，三个产品的占比大概是多少？

EVA占比60%，EPE占比20%，POE占比15%。

28.今年N型电池出货量的提升会在咱们POE或者EPE的胶膜的需求量有所体现吗？

·理论上有。但就21年1、2月份的数据尚不明显，但今年型电池的装机量上升肯定会带动POE比重的提升

29.公司之前在P0E粒子采购主要是面向国外的公司，后面考虑国产替代吗？

●22年预期我们不会有国产替代，但是其他友商是否会进行尚不确定。目前公司认为22年国产替代可能性不大，更多的是寻找其他海外的替代供应商，例如韩系。23年国产替代进展主要看万华化学P0E的情况。