事件：近日，拉卡拉联合华为钱包正式推出商家收款产品——华为手机POS，该产品基于华为手机智能终端，商户无需借助任何外接设备，仅凭一部华为手机即可进行收款，极大地降低了商户收单成本，为商户提供便捷的收款服务。未来，拉卡拉还将继续结合华为手机开放生态，广泛链接SaaS应用，构建商户服务新系统，持续赋能商家经营业务。拉卡拉的B端流量、技术、支付牌照优势将与华为的C端流量、技术优势双向赋能，合作创造流量增值。

手机POS合作落地助推交易量增长，低成本流量有望增厚公司利润。收入端：1）手机POS收单主要运用NFC技术，商户无需承担购买POS机的成本，银行卡收单门槛大幅降低，商户转化率有望提升。2）华为手机2020年Q1中国市占率为42.6%，用户基数庞大，同时华为收款的主要目标为小微商户，和公司目标商户高度相符，此次合作落地为公司收单业务推广引流，有望进一步扩大公司商户服务范围，拉动收单流水增长，提高市场份额。利润端：依托华为C端流量及技术优势，公司无需承担地推成本及终端铺设费用，预计增量流水利润率水平较高。

国内疫情逐步可控，我们预计Q2公司流水重回增长，增值服务仍然处于增长快车道，优化公司商业模式。此外公司拟以净资产收购两家金融增值业务公司，进一步完善商户经营服务产业链，两家公司19年合计净利润约为2.8亿元，并购事项仍然在进行中。考虑华为合作和并购事项影响，公司业绩弹性较大，目前继续推荐。

风险提示：行业监管趋严，竞争格局变化，增值服务进展不及预期。