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【财通电子】行业观点及推荐更新20220717
周大侠UPUP
超短追板的老韭菜
2022-07-17 21:32:57
【财通电子】行业观点及推荐更新20220717 领导好,我们团队在逐步进入正轨,后续会有更详细的推荐梳理,先继续初步汇报下观点: 1)行业层面,从中观数据的观察,和微观信息的跟踪来看,目前行业还比较难找资金容量比较大的β性的机会,台积电上周也表示了一些行业景气度信息更新。总体上消费类需求复苏短期还不明朗,6-7月份一些传统元器件拉货没有如乐观预期迎来触底回升,服务器方向国内在二季度初走弱,国外客户需求也在6-7月份有短期减弱。汽车方向需求尚好,SOC、传感、连接、功率等;光伏、储能等亦较佳。此外,我们认为下半年TMT整体有行情,其中元宇宙是贯穿联动TMT整体的大主线,电子方面主要负责XR硬件,建议领导高度重视。 2)个股层面,我们总体上思路是资金容量、收益弹性两个维度,其中资金容量大的方向,建议关注: 立讯精密:季度业绩增速的起点,历史投资回报胜率较高的起点。手机、手表等贡献短期增量业绩,MR、汽车等带来估值的提升和业绩的增长。短中长皆较佳。 沪电股份:沪电的业绩不要直接跟行业数据对应(复盘多年经验可得)。我们认为交换机、汽车业务、黄石效益提升三大因素可能最终带来公司超预期。后续市场对IDC行业景气度预期修复后,迎来戴维斯双击。今年20倍不到,信心坚定、持续推荐的绝对底部。 思瑞浦:估值低位的国产信号链芯片龙头,新产品不断放量体现公司强大平台化技术实力。公司消费需求占比低(不到10%)且工业+汽车需求占比(约30%)不断提升,需求结构优化带来更强业绩确定性。近年来公司电源芯片产品占比不断提升,隔离、BMS等新产品亦层出不穷,体现公司强大的平台化技术研发实力。目前公司估值处在上市以来的相对低位水平,推荐各位领导保持关注。 士兰微:产能规模领先的国产IDM龙头,产品结构优化带动盈利能力持续提升。公司车规IGBT产品得到英搏尔、吉利等客户充分认可,公司规划在成都新建年产720万只车规模块产线,下半年车规模块产能逐步释放有望带动公司产品结构升级,贡献盈利和估值弹性。长期看,士兰微拥有国内产能规模领先的12寸产线,大尺寸晶圆+产能规模带来成本优势,长期有望充分受益功率和模拟芯片国产化进程。推荐各位领导保持关注。 闻泰科技:半导体业务在上海临港投资新建12寸晶圆厂, 预计 2023 年释放批量产能,叠加产品多元化布局,营收、盈利能力同步向上。ODM业务成本随原材料价格下降持续修复、同时,公司集成业务也已从传统手机 ODM 拓展到平板、笔电、AIoT、服务器、汽车电子等更广阔的领域。估值修复+业绩提升,公司将迈入崭新台阶。 富瀚微:专业安防业务随着竞争格局改善,逐步扩大在海康、大华等安防设备龙头的供应份额,有利于把握新产品定义及行业趋势,市占率保二争一。基于传统安防业务的Know-how,深耕智慧物联+智慧车行领域应用,有望成为安防视频之后的第二成长曲线。 鹏鼎控股/东山精密:业绩好,这个位置机会远大于风险,板块处于预期修复股价暴涨的前夜。鹏鼎的硬板逻辑、东山的汽车逻辑都有增量。大哥立讯上涨的过程中,将带动公司估值从当前对应今年15倍左右,修复到20-30倍。 江海股份:公司深耕铝电解电容多年,作为行业龙头同步横向拓展薄膜电容、MLPC以及超级电容,打开成长空间。下游领域多为光伏、储能、新能源汽车等高增速行业,有望带动公司业务共同发展。大宗商品高位回落,带动公司毛利率逐级回升。 以及晶晨股份、瑞芯微、芯原股份,生益科技、深南电路、兴森客户等暂不展开。 收益弹性方向,我们推荐: 杰普特:下半年主业业绩反转、明年15倍。下半年TMT行情元宇宙贯穿,其中pancake最大技术创新用到公司独家光学检测设备,客户苹果+meta。锂电比亚迪宁德放量,光伏钙钛矿设备量产。 国力股份:新能源长线10倍以上业务增长空间,半导体设备刻蚀机电容器国内稀缺。军工不确定但可以关注。 沃特股份:二季度利空出尽,5大高分子材料进口替代逻辑不变。 洁美科技:离型膜市场空间广阔,打开公司第二成长曲线。离型膜全球市场空间250-300亿元,是公司主业纸质载带的十倍市场,公司在此领域拥有客户优势,有望在此领域再造一个洁美;MLCC行业周期翻转,自2021年6月MLCC行业进入下行周期,下跌时间和空间均较为充分,公司纸质载带稼动率低至50%,整体行业有望在今年Q4迎来反转;塑料载带加速推进国内外半导体封装客户,有望成为今年公司增速最高板块。 三利谱:寻找产品升级、产能扩张、行业景气重新共振的时点,看好VR pancake光学膜。二季度业绩可能一般、待观察。 力合微:光伏业务可期。 圣龙股份、四会富仕等暂不展开。

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三利谱
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  • 只看TA
    2022-07-17 22:23
    鹏鼎控股/东山精密:业绩好,这个位置机会远大于风险,板块处于预期修复股价暴涨的前夜。鹏鼎的硬板逻辑、东山的汽车逻辑都有增量。大哥立讯上涨的过程中,将带动公司估值从当前对应今年15倍左右,修复到20-30倍。
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  • 只看TA
    2022-07-17 22:14
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  • 只看TA
    2022-07-17 21:36
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