在集泰股份于调研纪要中提到V0级阻燃胶发布后，广受市场追捧，股价在短期内实现了3倍以上的涨幅。而据调研，和顺科技的V0级阻燃膜已进入宁德、比亚迪供应链，放量在即；此外，和顺科技的电芯专用膜成功日本的垄断，在一体化技术的背景下将迅速实现从1到100的增长。

1.  V0级阻燃膜对标集泰股份，已成功进入主流电池厂商供应链

2.  电芯专用膜打破国外垄断，实现国产替代，在一体化技术广泛应用的背景下，将实现从1到100的迅速增长

3.  在大宗商品暴跌的情况下，业绩将环比大幅改善

4.  机构密集调研，或是下一个祥鑫科技（同样密集调研）

一、V0级阻燃膜进入主流厂商供应链，放量在即

随着电池系统能量密度从100Wh/kg 提升至 200Wh/kg 左右，电池包容量由 30kWh 升级至 100kWh左右，整车电压平台由 400V 提高至 800V，新能源汽车保有量从百万级向千万级迈进，动力电池安全重要性日益凸显，已成为新能源汽车行业新一轮竞争焦点。

近年来，新能源汽车安全事故呈递增态势，消费者已由“里程焦虑”转入“安全焦虑”，动力电池安全问题已成为新能源汽车行业发展的拦路虎。从需求端、供给端、政策端三方面看，动力电池安全已成为新能源汽车行业新一轮的重点发展方向，未来电池安全相关的材料与零部件拥有广阔的增长空间。

从集泰股份发布VO级阻燃胶后其股价短期惊人的涨幅中，就可以看到市场对新型阻燃材料的高度认可。

在材料阻燃等级中，V0级阻燃是最高等级。阻燃等级由HB，V-2，V-1向V-0逐级递增，其中V0级是最高等级，对样品进行两次10秒的燃烧测试后，火焰在30秒内熄灭。

V0级阻燃膜的技术难点有两个，第一，实现V0级最高级别的阻燃效果。第二，在薄膜厚度极薄情况下保持阻燃效果实现的特性。和顺科技已成功攻关技术难点，其阻燃膜可用于电子、电气产品的绝缘、锂电池的包装及阻燃胶带等，作为重要封装材料，能有效满足动力电池的隔热和防火要求。 

    据调研显示，和顺科技的阻燃膜已经处于小批量生产阶段，放量在即。

二、电芯专用膜实现国产替代，从1到100的空间

在电池强电解液的腐蚀作用下，对电芯专用胶的要求也非常苛刻。目前电芯胶带普遍存在由于颜料的存在使得胶粘剂的持粘性下降，在长期使用后固定不稳定的风险。在此背景下，电芯专用膜将成为重要替代品。

和顺科技成功打破了国外的技术垄断，获得了胶水持粘性能优异的有色聚酯薄膜，其电芯专用胶目前处于国内顶级，将迅速实现国产替代。

此外，CTC、CTB等一体化技术的快速铺开，也将推动电芯专用膜的渗透率迅速提高。相比于传统锂电18650等小电芯，CTC&CTB一体化电芯体积更大，为了保持电芯内部物理结构稳定，电芯对于保护和固定的需求也更多。因此，电芯专用胶的需求量也随着电芯一体化渗透率提升而增大。

三、原材料价格下降，产品需求旺盛，100%产能利用率下的利润弹性十足

受上游原材料涨价影响，公司一季度净利同比下降。

虽然全球正在交易衰退，但是新能车、风光储、基建增速不会停，因此公司产品的需求量不会下降（公司的产能利用率达到100%）。在大宗商品暴跌的情况下，公司盈利水平将得到巨大改善，业绩弹性十足。

 （一季度净利下降源自原材料价格大幅上涨）

四、机构密集调研，或模仿祥鑫科技

    集泰股份启动于机构的调研暂且不提。

    近期的祥鑫科技为何能迈出六亲不认的上涨步伐？这与机构前期的密集勤快调研密不可分。