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【国金电新】华晟与双良采购合同点评：HJT产业化进展持续加速

五一路牛仔

航行五百年的公社达人

2022-07-20 21:48:31

【国金电新】华晟与双良采购合同点评：HJT产业化进展持续加速，重点关注N型配套标的

[太阳]7月20日，双良节能与华晟签订合同，约定在2022~2025年期间，华晟购买单晶方锭7800吨，预计销售总金额30.24亿元（含税）。

1）按PV Infolink最新统计（2022年7月13日）的单晶硅片（210mm/160um）均价测算，对应华晟出货量至少为3.3GW，考虑到HJT硅片的薄片化进展及N型的效率提升空间，我们预期此批方锭对应的实际组件出货量或将大概率高于此目标。

2）华晟新能源于2022年2月注册成立华晟新材，专注于N型硅片切片技术的开发及应用，目前一期计划实现产能1.8GW。华晟选择的硅片端切半工艺，相较于电池端切半，更能保持材料质量，提高切片良率，有效解决电池切片环节的切损问题，目前已经成为异质结行业标配。华晟新能源2022年HJT投产产能达2.7GW，在建产能7.5GW，预计2023年投产产能将超10GW。随着HJT电池的扩产加速及产业化配套逐步完善，我们认为下半年HJT催化落地确定性进一步提高。

3）N型产品布局程度将影响企业未来竞争力：随着N型硅片在效率上的天然优势和在降本上的突破逐渐获得市场认可，在N型硅片布局及量产较早的企业竞争优势进一步扩大。双良在单晶硅片赛道选择N型的差异化竞争，目前N型硅片已经通过了行业多家客户的测试，且于今日与华晟签署了30.24亿长单，公司的差异化竞争优势将在未来进一步凸显。

[庆祝]投资建议：建议重点关注四条主线。1）在新型电池技术领域研发及量产布局领先的一体化组件及硅片龙头。重点推荐隆基股份、晶科能源，晶澳科技、天合光能，中环股份，双良节能，建议关注东方日升；2）专业化电池厂商，重点推荐通威股份，建议关注中来股份、钧达股份；3）受益于N型技术变革的设备公司，重点推荐迈为股份、奥特维、金辰股份，建议关注捷佳伟创、高测股份、帝尔激光、京山轻机；4）新型技术产线进度及产能规模领先的新进入者，建议关注金刚玻璃；5）受益于技术变革的辅材耗材，建议关注宇邦新材，苏州固锝、隆华科技。

联系人：姚遥/宇文甸/张嘉文/李轩宇

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