【中航先进制造】杭锅股份长线逻辑不变，余热利用是实现能源高效利用的重要手段，光热储能价值正逐渐被市场重视，短期波动无需恐慌，深度回调后更具性价比。

1、在短期双控影响下，余热锅炉对提升能效利用的意义更加凸显。例如轧钢加热炉安装余热锅炉后，全系统热能利用率甚至可提高 1 倍左右。我国余热资源丰富，而利用比例低，大型钢铁企业余热利用率约为 30%-50%，其他行业则更低，碳中和目标下提升余热利用是长期趋势。公司Q2单季度新增余热锅炉订单7.79亿元，Q3单季度新增余热锅炉7.89亿元，淡季下仍然保持增长。

2、今年来，公司参股的可胜（原中控太阳能）、中光等不断中标百兆瓦光热项目，公司在光热储能领域已深耕10年，具备明显的先发优势。光热+储能仍是优势明显的新能源类型，可提供连续、稳定、可调度的高品质电力输出，可以在电力系统中承担基础负荷、调峰负荷的作用，从而实现高比例可再生能源的目标。

3、公司2020年底在手订单接近55亿元，今年一季度新增订单23亿元，三季度末在手订单接近77亿元，均为不含税数字，从公司的订单实现周期看，今、明两年业绩将得到充分保障。同时公司所在领域均具备长期成长性，我们认为短期股价波动无需过度恐慌。

预计公司 2021-2023 年的营业收入分别为 70.03亿元、100.46亿元、136.11亿元；归母净利润分别为 6.19亿元、9.63亿元、13.44亿元。继续推荐。