消费和医药板块此前受到政策因素压制,随着相关政策的逐步落地,情绪有所缓解,其中有业绩支撑的分支将率先迎来估值修复
【消费】白酒依然是业绩担当,其中二线维持较高增速是大概率事件,这也是酒鬼酒能率先回到前高的主要原因。啤酒业绩还是比较平淡,只有高端能看一看。快递、游戏、食品属于有改善预期的方向,最糟糕的阶段已经过去,尤其是像食品如果真的提价落地,那么后面改善的预期会更强。
【医药】业绩担当还是之前一直强调的医药外包。医美头部公司业绩还是比较稳定的,尤其是那些偏化妆护肤品的公司,受后续政策的影响会更小一点。
白酒、调味品、医药CRO相关产业业绩预期已经在《【白酒】三季报业绩前瞻》、《【调味品】复盘历次提价》、《【CRO】医药外包三季报业绩前瞻》等文章中陆续解读,下文再重点聊聊医美核心公司的三季报业绩预期。
医美核心公司中报总结
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医美核心公司2021年上半年营业收入平均增速93%、归母净利润平均增速563%。其中,中上游的爱美客、昊海生科,下游的朗姿股份、奥园美谷表现突出,营收同比增速超过50%、归母净利润同比增速超过100%。
医美核心公司三季报前瞻
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展望三季报,医美核心公司预计前三季度营收平均增速有望达到86%、归母净利润平均增速有望达到94%。相比去年前三季度增速情况有明显好转,但相比今年中报增速估计有所放缓,主要受到去年三季度国内疫情控制、医美需求恢复性增长下的较高业绩基数影响,但总体业绩仍保持较高增长,体现出行业高景气。
1)就业绩同比增速情况来看:中上游原材料和产品端公司业绩表现分化较大,下游机构端公司业绩表现较平稳。
其中,爱美客、昊海生科、朗姿股份、奥园美谷三季报有望实现营收同比50%以上增速、归母净利润同比100%以上增速。爱美客、昊海生科主要受医美产品放量影响带动业绩增长;朗姿股份、奥园美谷目前医美业务收入占比较小(10%-20%),医美收入呈现高增长态势。
2)就业绩环比增速情况来看:2021年第三季度业绩有望环比增长的公司包括:爱美客、昊海生科,属于产业链中上游公司。
爱美客预计三季报营收同比增长130%-150%、归母净利润同比增速130%-150%,延续了上半年的高增速,主营源自核心重磅产品“嗨体”和差异化新品“童颜针”、“濡白天使”在终端的持续放量,品牌渗透率不断增强。
昊海生科预计三季度营收同比增长50%-70%、归母净利润同比增长200%-220%。公司上半年玻尿酸产品营收同比增长143%,总体呈现触底反弹态势,源自第三代玻尿酸产品“海魅”上市后逐渐得到市场认可而实现放量,三季度业绩高增长有保障。
其它公司第三季度业绩情况基本持平,其中贝泰妮三季度业绩出现环比下降,主要由于公司销售收入呈现明显的季节性差异,三季度为销售淡季。