一、主营业务

公司主营业务是沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售。沉淀法二氧化硅又称 水合二氧化硅、活性二氧化硅，其组成可用 SiO2•nH2O 表示，其中 nH2O 是以表 面羟基形式存在。沉淀法二氧化硅通过硅酸盐（主要为硅酸钠）与无机酸（主要 为硫酸）中和沉淀反应的方法制备，经溶解、反应、压滤、干燥、粉碎而成，因 其化学惰性及对化学制剂的稳定性和可明显提高橡胶产品的力学性能（如拉伸强 度、耐磨、抗老化、抗撕裂等），被作为化工填充料广泛应用于轮胎、鞋类、硅 橡胶、饲料、涂料、口腔护理、日用品、医药等多个领域。

作为一家高新技术企业，公司自成立伊始就高度重视产品、工艺、设备等各 技术领域的自主研发，并通过与高校和科研院所进行密切合作，积极利用国内科 研院校的科研优势，加快产品与技术升级，整体提升公司的核心竞争力。公司获 得“工信部专精特新‘小巨人’企业”、“国家级制造业单项冠军”等多项荣誉。 公司目前拥有成熟的沉淀法二氧化硅生产线，在今后的发展中，也将继续坚持以 客户需求为中心的理念，优化现有产品结构，扩展新的应用领域。

2、发行人的主要产品

公司主要产品为沉淀法二氧化硅。沉淀法二氧化硅一般具有比表面积大、质 轻、化学稳定性好、耐高温、阻燃、无毒无味以及电绝缘性好等优异特性，广泛 用作橡胶的补强剂、牙膏的摩擦剂、涂料和油墨的消光剂和增稠剂、农药的载体 和防结块剂、纸张的上胶剂和强化剂等。

公司生产的沉淀法二氧化硅作为补强剂主要应用于硅橡胶领域，下游可广泛 应用于电子、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领域。公司部分产品也 可应用于其他领域，如绝热材料、PE 蓄电池隔板、消光剂、消泡剂等。公司主 要产品质量稳定、抗黄性好、透明度高，在国内硅橡胶用二氧化硅领域具有较高 的品牌知名度。

公司生产的沉淀法二氧化硅图片如下：

公司主要产品的具体情况如下表列示：

公司的主要产品根据性能参数的不同，如 pH 值、铁含量、吸油值、比表面 积、粒径、电导率，可分为通用型二氧化硅，如 YX-811、YX-813、YX-200 等， 以及高透明型二氧化硅，如 YX-900A。高透明型二氧化硅与通用型二氧化硅的 差异主要在于电导率，高透明型的电导率一般≤180μs/cm，而通用型的电导率一 般≤300μs/cm。若二氧化硅电导率高，则下游客户使用二氧化硅生产混炼胶的时 候容易呈现灰色，透明性较差，此外，更低的电导率可以增强电绝缘性能。上述 主要产品参数标准如下：

3、报告期内发行人主营业务收入的构成情况

公司产品从应用领域来看，主要分为硅橡胶用、绝热材料用、PE 蓄电池隔 板用、消光剂和消泡剂用二氧化硅，目前业务重心在硅橡胶用二氧化硅。

应用于硅橡胶领域的二氧化硅依据透明度和抗黄性等性能的差异可分为多 种型号，不同型号产品售价存在差异。如 YX-9 系列、YX-3 系列等二氧化硅产 品的透明度和抗黄性较好、售价较高、毛利率较高，为了体现上述差异，公司将 硅橡胶用二氧化硅分为高透明型和通用型二氧化硅两种类型。绝热材料用、PE 蓄电池隔板用、消光剂和消泡剂用二氧化硅的产品型号较多，各型号产品价格差 异较大，且总体销量较低，2021 年销售收入占主营业务收入的比例为 3.72%， 仍处在小批量生产阶段，因此公司将这些应用领域二氧化硅合并披露为其他应用 领域二氧化硅。

报告期内，公司的收入主要来源于沉淀法二氧化硅产品的销售，主营业务收 入的构成分类情况如下表所示：

报告期内，公司主营业务突出，主营业务收入占营业收入的比重分别为99.84%、99.76%和 99.78%。“其他应用二氧化硅”主要是指应用于绝热材料、 PE 蓄电池隔板、消光剂、消泡剂等应用领域的二氧化硅。混炼胶代加工业务指 公司代客户完成生胶、二氧化硅、硅油等的捏合、密炼等工序。

4、细分应用领域的二氧化硅产品种类、产品应用场景异同 

不同细分应用领域二氧化硅产品种类、主要应用领域具体情况如下

5、发行人产品定位

发行人生产的硅橡胶用二氧化硅产品作为硅橡胶的补强剂，目前主要应用于 硅橡胶中的高温硫化硅橡胶。发行人自成立以来便专注于硅橡胶用二氧化硅的研 发、生产和销售，产品定位为中高端产品，目前已形成通用型和高透明型两类产 品，下游终端应用包括电子电器、电线电缆、绝缘子、汽车、日用品、医疗等领 域，高透明型产品用于对透明度和抗黄性要求较高的硅橡胶制品。

报告期内，发行人其他应用领域收入占主营业务收入比例分别为 6.32%、 2.33%及 3.72%。基于在硅橡胶用二氧化硅领域的技术积累，发行人积极开拓产 品新的应用领域，目前销售规模较小。针对其他应用领域，目前已经掌握的核心 技术包括绝热材料专用二氧化硅生产技术、PE 蓄电池隔板专用二氧化硅生产技 术、消光剂专用二氧化硅生产技术和疏水改性二氧化硅生产技术，技术较成熟且 产品已陆续投入市场。绝热材料用二氧化硅用于制作真空绝热板，主要用于建筑 保温领域；PE 蓄电池隔板用二氧化硅主要用于生产铅酸蓄电池中的隔板，起到隔绝正负电极，避免蓄电池短路的作用；消光剂主要用于涂料领域，能够在涂层 表面形成微观凹凸不平的漆面，光线入射漆面后形成漫反射，从而形成哑光效果； 消泡剂用二氧化硅可作为分散剂，提升消泡剂中活性剂的消泡效率，用于制备有 机硅类或矿物油类消泡剂。

二、发行人所处行业基本情况

（一）发行人所处行业

根据中国证监会 2012 年 10 月 26 日发布的《上市公司行业分类指引》（20 12 年修订版），公司所处行业为“C26 化学原料和化学制品制造业”，根据《国 民经济行业分类与代码》（GB/T4754—2017），公司所处行业属于“C2613 无机盐制造”。

三、竞争对手

1、全球竞争情况 

国外沉淀法二氧化硅的生产厂家比较集中，产能规模较大，产品多元，档次、 质量较高，竞争力较强。

2、国内竞争格局 

2015~2020 年中国沉淀法二氧化硅产能年均增长率为 4.58%，产量年均增长 率为 5.29%。截至 2020 年末，中国沉淀法二氧化硅生产厂家共 53 家，总生产能 力达 249.0 万吨/年，实际产量为 163.68 万吨/年，其中规模在 5 万吨/年以上的企 业数量为 16 家，产能为 177.1 万吨/年，占比 71.12%；产量为 129.15 万吨/年， 占比 78.90%。

由于纯碱、石英砂等沉淀法二氧化的上游硅原材料集中在中国华东地区，且 该地区亦为中国轮胎、鞋业、硅橡胶企业的生产聚集地，故沉淀法二氧化硅生产 厂家主要分布在福建、山东、江苏等华东地区，产能占全国的比例达 80%以上。 中国沉淀法二氧化硅企业地区分布及产能统计具体如下：

3、行业内主要生产企业 

（1）沉淀法二氧化硅行业主要生产企业 由于目前尚未公布全国沉淀法二氧化硅 2021 年产能的官方统计数据，故以《中国橡胶工业年鉴（2021 年版）》公布的 2020 年产能数据为基础，通过整理 公开资料，得到 2021 年产能为 259.6 万吨，具体情况如下：

近年来，我国沉淀法二氧化硅行业市场集中度逐步提升，规模在 5 万吨/年 以上产能占比从 2011 年的 38.0%提升至 2020 年的 71.12%，沉淀法二氧化硅行 业产能增长以规模在 5 万吨/年以上的产能增长为主。因此，假设规模在 5 万吨/ 年以下的 2021 年产能维持 2020 年的 71.9 万吨不变，同时经查询各公司官方网 站、招股说明书、年度报告等公开资料，规模在 5 万吨/年以上的产能为 187.7 万吨，企业数量为 17 家，故我国沉淀法二氧化硅行业 2021 年总产能为 259.6 万 吨。

沉淀法二氧化硅行业主要生产企业（包括规模在 5 万吨/年以上的企业和公 司的竞争对手及选取的可比公司）基本情况及 2019-2021 年产能明细如下：

注：确成股份、株洲兴隆新材料股份有限公司、联科科技、金三江、凌玮科技和发行人 产能数据来自于招股说明书、公开转让说明书、年度报告，部分数据与橡胶工业协会统计数 据存在差异，已根据上述公司披露的产能数据进行调整，思科硅材料产能数据来自于官网公 示信息，其余公司 2019 年、2020 年产能数据来源于橡胶工业协会，2021 年数据来源于公开 资料整理。

1、国内竞争对手简况

（1）吉药控股（原双龙股份）

吉药控股为创业板上市公司，前身为通化双龙化工股份有限公司（原证券简 称“双龙股份”），双龙股份于 2010 年 8 月在创业板上市，主营业务为生产和 销售高分散沉淀法二氧化硅，2014 年双龙股份因重大资产重组收购金宝药业股 权，主营业务由单一的白炭黑生产销售变为医药和白炭黑双主业，2017 年“双 龙股份”将证券简称更名为“吉药控股”。

吉药控股化工板块主要以高分散白炭黑系列产品的生产为主，生产的 HTV 橡胶用高分散沉淀法白炭黑产品和高档涂料用系列高分散白炭黑（消光剂）产品 在国内市场占有率的排名靠前，是国内最早生产白炭黑的企业之一，也是国内定 点国防化工用沉淀法白炭黑定点生产企业之一。吉药控股的白炭黑主要用于硅橡 胶、食品填加剂、绿色轮胎等行业，作为一种填加剂对产品起到填充及补强的作 用。

2019 年度、2020 年度，吉药控股化工产品营业收入分别为 22,934.89 万元、 20,933.81 万元，占营业收入的比例分别为 21.52%、32.28%，化工产品毛利率分别为 26.02%、26.33%。 （资料来源于吉药控股 2019 年、2020 年年度报告）

（2）龙星化工 

龙星化工于 2010 年 6 月在深交所中小板上市，主要业务为炭黑、白炭黑及 煤焦油制品的生产和销售，为国内炭黑行业骨干企业。龙星化工白炭黑产品包括 轮胎用白炭黑、鞋类用白炭黑、硅橡胶用白炭黑、载体及消光剂用白炭黑等四个 类别，白炭黑产能约为 3.5 万吨/年左右，轮胎用白炭黑是龙星化工白炭黑主要产 品，能够与龙星化工最主要产品轮胎用炭黑产品形成协同发展效应。

 2019 年度、2020 年度，龙星化工白炭黑产品营业收入分别为 11,655.67 万元、 9,385.77 万元，占营业收入的比例分别为 4.15%、4.09%，白炭黑产品毛利率分 别为 30.95%、31.20%。 （资料来源于龙星化工 2019 年、2020 年年度报告）

（3）新纳材料 

新纳材料是国家级高新技术企业和上市培育企业，2018 年横店集团浙江英 洛华硅材料有限公司收购福建正盛无机材料股份有限公司，成立浙江新纳材料科 技有限公司，于 2019 年 9 月完成股份制改造，是横店集团新材料产业产融结合 平台。新纳材料总部位于浙江省东阳市横店镇，目前有 6 家子公司和 1 家直属工 厂，分布在浙江横店、福建漳平、四川自贡、安徽凤阳等地。公司主要从事新材 料产品的研发、生产和销售，主要业务板块有：硅材料及橡塑制品板块、特种陶 瓷板块与纤维及复合材料板块，其中，硅材料板块主要生产企业浙江新纳材料科 技股份有限公司直属厂、福建正盛无机材料股份有限公司、安徽赛吉元无机材料 有限公司全部为国家级高新技术企业，有 2 家省级企业技术中心和 1 家工程技术 研究中心，1 个市级博士创新工作站。福建正盛无机材料股份有限公司被中国无 机盐协会命名为“中国硅化物产业基地”，主要产品为各种型号的白炭黑，产品 广泛应用于高级电器件、精密仪器、医疗用品、航空航天、制药、食品、硅橡胶、 轮胎、油漆涂料、鞋类等领域。

（4）思科硅材料 

思科硅材料是专业生产白炭黑系列产品的新兴制造型企业，于 2012 年通过 ISO9001 标准质量管理、ISO14001 环境管理、OHSAS18001 职业健康安全及 IS O10012 测量管理体系认证。产品广泛应用于硅橡胶、医药、食品、轮胎等领域， 在国内占有重要市场份额，与多家上市公司建立良好、长远的合作伙伴关系，远 销意大利、瑞典、巴西等欧美国家。公司现有员工 150 人，本科以上专业技术人 员 18 人。公司采用硫酸沉淀法，通过凝胶法、溶胶法两种生产工艺，配套 DCS 集散系统控制，产品质量稳定，具有高透明、补强、耐热老化和抗黄变等性能。 

（资料来源于思科硅材料公司官网 http://www.fjsike.com）

（5）确成股份 

确成股份于 2020 年 12 月在上海证券交易所主板上市，主要从事沉淀法二氧 化硅的研发、制造和销售以及部分硫酸产品，二氧化硅产品包括橡胶工业用二氧 化硅（高分散和传统型）、饲料添加剂二氧化硅及其他应用二氧化硅，产品主要 聚焦于轮胎配套专用材料以及动物饲料用载体。确成股份已形成从原材料硫酸、 硅酸钠到最终产品二氧化硅的完整产业链，是国内最大绿色轮胎专用高分散二氧 化硅制造商，是国内最大的动物饲料载体用二氧化硅生产商。 

2019 年度、2020 年度，确成股份二氧化硅营业收入分别为 115,097.19 万元、 102,891.97 万元，占主营业务收入的比例分别为 96.77%、99.60%，二氧化硅总 体毛利率分别为 40.14%、42.23%。 （资料来源于确成股份招股说明书、2020 年年度报告）

（6）金三江 金三江专业从事沉淀法二氧化硅的研发、生产和销售，主要产品为沉淀法二 氧化硅，主要作为原材料应用于牙膏工业，产品主要包括磨擦型二氧化硅、增稠 型二氧化硅等，其中磨擦型二氧化硅主要包括高磨擦型产品、普通磨擦型产品。 

2019 年度、2020 年度，金三江主营业务收入分别为 19,814.61 万元、19,553.02 万元，占营业收入的比例分别为 99.83%、99.87%，主营业务毛利率分别为 50.65%、 52.03%。 （资料来源于金三江招股说明书）

（7）联科科技 

联科科技是一家专业从事二氧化硅和炭黑的研发、生产与销售的高新技术企 业，其中二氧化硅产品主要包括 LK、LKHD 及 LKSIL 系列橡胶工业用二氧化硅 和非橡胶工业用二氧化硅；炭黑产品主要包括 N100、N200、N300、N400、N50 0、N600、N700 系列及 LK 系列橡胶用炭黑和特种炭黑。公司两大系列产品主要 用于轮胎和工业橡胶制品、电缆屏蔽料、色母料及饲料和日化行业等领域。公司 客户包括国内外知名轮胎企业、橡胶制品企业、橡塑企业、饲料企业和鞋业公司 等，产品销售覆盖中国大陆、韩国、东南亚、欧洲等多个国家和地区。 

2019 年度、2020 年度，联科科技二氧化硅营业收入分别为 31,898.19 万元、 34,260.09 万元，占主营业务收入的比例分别为 33.47%、35.20%，二氧化硅毛利 率分别为 31.80%、37.60%。 （资料来源于联科科技招股说明书）

（8）凌玮科技 凌玮科技主营业务是纳米二氧化硅新材料的研发、生产、销售，涂层助剂及 其他材料的销售。在新材料领域中，二氧化硅因其优良的理化性能而被广泛应用 到多种行业中充当消光剂、增稠剂、补强剂、开口剂、填充剂、催化剂载体、防 沉剂、绝缘体、抛光剂、高端保温隔热材料等，具有较高的附加值，是重要的功 能性新材料。公司生产的纳米二氧化硅产品广泛应用于涂料、油墨、塑料和石化 等行业，终端客户分布于木器、家具、皮革、纺织、卷材、喷墨相纸、广告耗材、 轨道交通、3C 电子、医用胶片和医用手套等应用领域。 

2019 年度、2020 年度，凌玮科技以纳米二氧化硅为主的纳米新材料营业收 入分别为 23,280.00 万元、24,614.19 万元，占主营业务收入的比例分别为 69.99%、 70.29%，纳米新材料毛利率分别为 52.93%、56.25%。 

（资料来源于凌玮科技招股说明书）

2、国际竞争对手简况 

赢创工业集团 

赢创工业集团前身德固赛（Degussa AG）1873 年成立于德国，2007 年 9 月 正式更名为赢创工业集团（Evonik Industries AG）。2019 年度，赢创工业集团实现全球销售收入 131.08 亿欧元，调整后税息折旧及摊销前利润 21.53 亿欧元。

赢创工业集团在国内与福建省南平市信元投资有限公司合资设立赢创嘉联 白炭黑（南平）有限公司，从事二氧化硅生产及销售，该公司成立于 1997 年， 注册资本为 8,768.80 万元，经营范围为白炭黑、硅酸盐以及主要专用于合资公司 自身生产白炭黑所用的硅酸钠，在国内和国际市场上销售自产产品。

2016 年 7 月，赢创工业集团宣布其位于巴西圣保罗市的工厂开始生产沉淀 法二氧化硅。同期，宣布选择在美国南卡罗来纳州伯克利郡新建世界级沉淀法二 氧化硅生产装置，投资 1.294 亿美元。2018 年 12 月，赢创工业集团宣布在巴基 斯坦开设新办公地点，扩展在动物营养、二氧化硅、油料添加剂、医疗健康等领 域的产能，与巴基斯坦客户建立更为紧密的关系。2019 年 6 月，赢创工业集团 宣布开始计划投资位于比利时安特卫普的气相法二氧化硅生产装置以满足高企 的产品需求，增强公司在特种化学品领域的竞争力。2019 年 12 月，赢创工业集 团与浙江新安化工集团股份有限公司共同投资的赢创新安（镇江）硅材料有限公 司宣布，其位于江苏省镇江市新材料产业园内的气相法二氧化硅工厂正式破土动 工。预计于 2021 年建成投产，计划年产量 9,000 吨。 （资料来源于赢创工业集团官方网站）