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8月5日投资机会前瞻
光刻胶:亟待自主可控,目前国产化率不足10%
>近日美方在台湾问题上加大对华挑衅,且计划禁止14nm制程EDA软件及生产设备对华出口,中美科技脱钩风险进一步增强,未来五年我国全面推动自主可控半导体产线落地的紧迫性再度提高。
光刻是整个集成电路制造过程中耗时最长、难度最大的工艺,耗时占IC制造50%左右,成本约占IC生产成本的1/3。光刻胶是光刻过程最重要的耗材。目前大陆光刻胶国产化率极低,半导体用光刻胶被日本企业垄断,国产化率仅10%。
>相关公司:
彤程新材:旗下科华目前已经量产G/I线、KrF光刻胶,
G线光刻胶的市场占有率达到60%;旗下北旭电子,在国内面板光刻胶市占率约为19%,是国内第二大供应商。
广信材料:22年8月1日盘后公告,拟定增5亿元用于年产5万吨电子感光材料及配套材料项目。
达产后每年可新增收入为 17.57亿元和利润1.68亿元;预计TFT-LCD用光刻胶2027年市占率为5.06%,半导体用g/i线光刻胶市占率为8.53%。
晶瑞电材:子公司苏州瑞红是国内少有的既有规模又有利润的成熟光刻胶企业,21年光刻胶及配套材料产品共计实现销售2.74亿元,同比增长53.04%。
强力新材:公司2012年开始生产销售PCB光刻胶树脂,目前在PCB光刻胶光引发剂领域已成为全球重要供应商之一,目前产能6600吨/年。
蓝英装备:公司瑞士子公司UCM AG为ASML(荷兰光刻机制造商阿斯麦公司)及其供应商提供极紫外光刻机(EUV)的光学系统相关关键部件的清洗设备。

海量数据:国产数据库龙头企业,显著受益于信创自主可控

>近日美方在台湾问题上加大对华挑衅,且计划禁止14nm制程EDA软件及生产设备对华出口,中美科技脱钩风险进一步增强,完成自主可控IT设施替换的紧迫性再度提高,信创产业趋势不可逆转。
22年7月27日,海量数据参与并完成了《绿色计算产业发展白皮书》、《计算产品可服务性指标体系白皮书》的编制工作。
>公司是openGauss社区的核心参与者和商业化先行者,
是仅次于华为的第二大贡献者,公司的VastBase G100数据库产品成为市场上第一批入围央采及党政信创目录的openGauss商业发行版数据库,目前落地比亚迪、国家电网、中信证券等行业头部客户。
>在数据库层面,目前Oracle、IBM、Microsoft、SAP四家外资厂商占据50%市场份额。
自主可控背景下,openGauss是国内最好的开源社区,在未来有望国产替代,获取份额。
>国泰君安6月最新深度研报,
按照2023年8.6倍PS估值给予目标价21.67元。

三利谱:偏光片龙头企业,VR、车载新增量,利润有望两年超翻倍

>国内偏光片当下供给端十分受限,国产替代的空间巨大,公司正极速扩产。车载方面,公司超高耐久车载染料偏光片实现量产、超高耐久车载碘系偏光片认证中;VR方面,能够进行高精度处理/裁切的公司目前只有三利谱和力特光电。公司目前拥有6条在产生产线;莆田新产线预计2022年底投产,规划产能1000万㎡/年;合肥二期计划2023年投产,规划产能3000万㎡/年,预计2024年公司总体产能将达7000万㎡/年。
>
此外,偏光片在车载、VR领域呈高速发展趋势。根据Omdia预测,车载面板出货量有望在2020-25年间CAGR达到9.72%,2025年达到2.37亿片,占全球TFT-LCD的9%。根据Counterpoint预计,全球XR(VR/AR)头显的出货量有望达到1.1亿台,2021-25CAGR达到77.43%。
>产线爬坡+日元贬值,公司原材料压力缓解,毛利率有望明显改善。
>财通证券8月3日研报预计公司2022-24年归母净利分别为3.24/5.01/6.80亿元,对应PE分别为24.45/15.82/11.65倍。

新莱应材:半导体超高纯应用材料,订单产能同步高增长

>公司于2021年12月20日与淮安经开区签订《项目协议书》,拟投资建设“超高洁净及超高纯管路系统项目”,项目达产后,预计将增加年销售额约15亿元人民币,税收3000万元,对应年净利润2.14亿元。太平洋证券7月13日研报显示,该工厂7月开始试生产。
>2022年7月6日公司公告,预计2022H1归母净利润1.45-1.65亿元,同比增长113.59%-143.05%。
>一方面公司积极克服疫情不利影响,4-5月昆山工厂停工1月,
复工后6月当月满产并创造公司历史最高纪录,公司目前订单充足;另一方面,半导体业务受益晶圆厂产能扩张和半导体国产化趋势,实现快速增长。
>新莱应材主营产品为洁净应用材料和高纯及超高纯应用材料,应用于食品安全、生物医药和泛半导体等业务领域。据太平洋证券调研,该业务产品仅在半导体行业的市场空间就超过500亿人民币。
>太平洋证券7月最新研报
预计公司2022-2024年实现归母净利润3.71、5.37、7.74亿元,对应29、20、14倍PE。

道道全:食用油细分市场龙头迎业绩拐点

>产能翻倍以上增长:2020年末,公司有初榨、精炼、灌装产能34.5万吨、53万吨、41.4万吨,今年茂名项目投产后,公司的初榨、精炼、灌装产能将会分别提升至100.5万吨、114.5万吨与110.4万吨。
>
市占率翻倍以上增长:公司2021年市占率约4.4%左右,随年内募投项目投产未来市占率有望达到10%以上。
>
核心原材料成本显著下跌:棕榈油自22年3月高点至今下跌35%,其余油脂也有明显跌幅。食用油企业原材料成本结构占比近年维持在90%左右。
>天风证券8月4日盘后深度报告,预计22-24年净利润0.93/3.41/5.06亿元,
给予2023年20倍PE,对应目标价格19.0元。
声明:文章观点来自网友,仅为作者个人研究意见,不代表韭菜公社观点及立场,站内所有文章均不构成投资建议,请投资者注意风险,独立审慎决策。
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三利谱
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彤程新材
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