🔥营收业绩全面向好，加速迈向电力综合能源服务商。公司发布22年半年报，22年上半年公司实现营收9.04亿元，同比增长58.57%；归母净利0.42亿元，同比增长228.00%；毛利率18.52%，同比下滑4.60pct；净利率4.11%，同比提升3.11pct，营收与归母净利高增主要系公司EPC业务拓展积极及21年上半年受股权激励费用摊销影响带来的低基数所致。其中二季度公司实现营收4.90亿元，同比增长33.20%，环比增长18.50%；归母净利润0.25亿元，同比增长502.28%，环比增长49.11%；毛利率/净利率分别为19.26%/4.70%，同比-4.47pct/+4.26pct，环比+1.61pct/1.28pct，主要系公司持续强化全过程数字化带动降本增效。分业务看，22年上半年EPC业务实现营收7.65亿元，同比增长82.86%，毛利率12.59%，同比下滑1.22pct；勘察设计实现营收1.19亿元，同比降低10.20%，毛利率51.88%，同比提升2.10pct；智慧能源0.13亿元，同比增长6.25%，毛利率50.34%，同比提升4.88pct，智慧能源高毛利率项目加速落地贡献盈利弹性。公司聚焦新能源领域，布局绿色能源与数字能源，风光储EPC全面发力，强化与宁德时代合作深度助力公司加速迈向设计-开发-安装-运维全流程数字化的新能源服务商。

🔥优秀资质与机制体现风光储项目拿单能力，海上风电、光伏、储能同频共振。22年上半年相继中标平潭外海风电场EPC（4.33亿）、青洲一二项目基础EPC（2.01亿）等大额优质订单，下半年户用光伏开发有望加速放量，风光储订单放量与数字能源模式稀缺将带来戴维斯双击。

🔥盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年EPS为1.30/2.08/2.68元/股，考虑公司业务布局全面契合新型电力系统建设方向，与宁德时代合作持续深化，风光储细分领域格局强化，参考可比公司估值，给予公司2022年55xPE，对应合理价值71.45元/股，给予“买入”评级。

——【广发电新】