受疫情影响，今年 2-3 月白酒消费几近冻结，作为行业风向标的茅台在正常打款发货的情况下，批价仅小幅回落最低至 2000 元左右，并随着需求的逐步恢复，批价回升至 2400 元左右，已高于今年春节前水平。2015 年以来，茅台批价从 800 元上移至今，上涨过程中累积了部分消费者库存，使得投资人对于茅台价盘的稳定性产生隐忧，而本次疫情作为行业稳定性的试金石，验证了茅台价盘的较强支撑性，同时亦强化了产业链的信心。

而茅台塑造稀缺感拉高品牌力，打开了白酒品牌的价格天花板，3 月以来，茅台批价从 2000 元上涨至 2400 元左右。4-6 月五泸积极控货，五粮液大力发展团购渠道并提出传统商家不增量，国窖缩减配额价盘为先，近日下发通知上调团购成交价至 980 元，挺价信号明显。此外，青花汾酒、水井坊等次高端品牌亦下发了涨价通知。

另一方面，受疫情影响，节后经销商和终端进货意愿较低，渠道经历了去库存的过程，从供给端来看，多数酒企理性控货，价盘为先，目前渠道库存低于历史平均水平；6 月开始进入消费淡季，价格稳中有升，目前需求恢复至 80%以上，中秋国庆假期和明年春节的旺季需求恢复可期。

从宏观角度来看，在国内疫情高峰期的2月，经济出现大幅下行，3-5 月经济数据逐步改善。预计下半年宏观经济逐季改善，伴随经济和白酒消费场景的恢复，白酒龙头业绩有望恢复增长。

行业竞争方面，白酒行业竞争格局较为稳定，长期处于一超（茅台）一强（五粮液）多优的格局，竞争良性，且消费升级及集中度提升两大趋势持续利好板块，成长空间更有优势，同时，由于拥有稀缺、易储存、可交易等性质，高端白酒板块除消费属性外兼具投资属性，在货币政策宽松的预期下，板块更受资金青睐，在二级市场上，随着中国资本市场的国际化，外资不断提升对中国部分标的的持有率，白酒板块除具有业绩的比较优势，还兼具稀缺性及独特性，也更容易受到外资青睐。

不过在当前节点，白酒短期相对估值并不便宜，且二季度回款占比不高，中报仍有一定压力，券商的观点是认为应淡化短期估值，重视长期成长，布局赛道和享受龙头公司的溢价。

相关个股

老白干酒：司是河北地区优质白酒企业,旗下拥有知名品牌“衡水老白干”,独有老白干香型;产品方面,高端产品有“39度古法1915”、“39度古法三十年”。

金种子酒：公司主营白酒，主要销售区域为安徽，其主要产品包括中高档酒主要有柔和系列、徽蕴金种子系列等产品、普通白酒（主要是祥和系列）和医药产品。

泸州老窖：国内中高端白酒龙头企业之一,浓香白酒鼻祖,曾于1952年荣获中国第一届评酒会中国“四大名酒”称号;旗下拥有“泸州老窖”、“国窖”两大核心品牌,拳头产品为“52度国窖1573”(市场指导价969元)。

迎驾贡酒：公司生产的迎驾国宾系列酒、生态年份系列酒、迎驾之星系列酒、百年迎驾贡系列酒、迎驾古坊系列酒、迎驾糟坊系列酒等，白酒产品主要系浓香型白酒，具有“窖香幽雅、绵甜爽口”的鲜明风格。

酒鬼酒：公司是湖南省唯一的酒类上市公司，湖南地区优质白酒企业(湖南市占率3%),前身是始建于1956年的吉首酒厂,馥郁香型代表,旗下拥有“内参酒鬼湘泉”等品牌;产品方面,高端产品有“52度内参酒”(市场指导价1280元)、“52度高度柔和红坛酒”(568元);渠道方面,拥有小终端店6万家,核心店2000余家。

以及一些知名的茅台，五粮液等白酒个股也均大涨。