本篇文章主要是为了写北方国际，但因为周五了顺带做下龙虎榜解读和题材梳理；

目录：

一、北方国际最新情况——实时性追踪观察；

二、北方国际补充解释——周二我们做了北方国际的个股逻辑拆解，如果看了能更容易理解第一点；

三、龙虎榜解读——吃瓜；

四、题材梳理——大电力（风/光/电/储）、大农业（种植业/养殖业）、消费电子、半导体、传媒游戏、地产；

五、总结——用最精炼的语言指导下周操作。

一、北方国际最新情况

我昨天下午写的时候还没出业绩，也给不出更加具体的持股信心，到晚上公布了半年报：『营业收入53.93亿元，同比增长22.54%；净利润3.89亿元，同比增长41.83%』；

1、这个业绩怎么样？

业绩好不好、业绩有多好，这是核心的问题！

我昨天晚上发了个动态、认为是『中等偏上』水平、用了『牛·逼』二字；今天实际走势来看、市场也是认可这份业绩的：

（1）中等——41%这种增长肯定是利好，但A股最不缺神话，说句难听的、大家几十倍增长的都见过不少，北方国际这41%可能真不能入眼；

（2）偏上——业绩解读只有一个核心，那就是『净利润』；如果非要找个第二重要的指标，那就是『扣非净利润』莫属；

①『扣非净利润』是净利润扣除非经常性损益后的利润，现在财务这块对这个指标的赋权越来越重，道理很简单——能够看到净利润所看不到的东西；

我举个例子：

退市新规前很多公司都会在年终卖房、卖资产冲业绩，你要是按照『净利润』来看、它们最后的净利润水平会突然大幅拉高，好像这个公司经营状况转好了；但是按照『扣非净利润』来看、你主营明明是做医药/食品/养猪的、年底卖房卖地明显是为了保壳，所以我不承认你卖房卖地的收入是你的真实状态、都要减去；

这个要被减去的『非经常性损益』就是——卖房卖地这种非主营业务产生的不稳定（今年业绩不好就卖房、可能明年业绩好转就不卖房了）资金、转让公司股权得到的资金、政府给某些行业/公司补贴的资金等；

②前面稍微解释了下、大家应该对『扣非净利润』有更加直观的了解，这个指标现在都是和净利润结合来看的，基本总结就是：净利润越来越高是利好、但不能充分反应企业经营是否越好，扣非净利润可以反应！

北方国际：『净利润3.89亿元，同比增长41.83%；扣非净利润4.44亿，同比增长282.94%』；

41%这种水平的增速在A股比较普通、282%的话就要更加稀少了，如果再和热点题材蹭一下、炒起来是必然的事情；

（3）牛·逼——其实都在逻辑拆解那篇文章说过，欧洲电价走势在去年底0.2欧/度往上走、到今年初处于回调期、所以二季度这几个月基本是『回调后的（向上）恢复期』、到最近两个月开始『暴涨』；

现在3季度的电价近期合约已经突破0.6欧元/度，你用0.2左右都能算出二季度业绩41%的增长、三季度的业绩爆炸是可预期的；

所以我们推算的今年10亿业绩有了进一步实现的可能、21年是6.24亿、同比就是60%左右，这种量级下全年达到这个增速的个股也不多（把那些21年业绩几百几千万量级甚至是负的这种低基数个股去掉）；

2、细化——业绩增长是从哪里来？

（1）券商已经闻着味过来了、我就以国盛这篇分析来展述北方国际的增长引擎；

①核心：『主营由工程承包向货物贸易、一体化转型』！

众所周知、北方国际就是做建筑工程的、说是个大号包工头也不为过，现在环境大家也知道、不管是国内还是国外，建筑都是个苦·逼、夕阳的行业，很多基建类企业都在谋求转型/更加多元化的发展、分散建筑行业下行的风险；

北方国际可以算是较早谋求转型的之一，我们可以很清楚的看到：现在它的货物贸易已经占据了54%、工程只有16%，这种业务状态不说完全转型、也已经大差不差了；光看主营业务转型这一点也有一个估值溢价空间——基建的市盈率只给得了个位数、物贸再怎么也是10以上；

一体化则是指工程业务再怎么压缩也是起家的、不可能完全丢掉，后面为了在行业越来越低迷下找突破口、公司往BOT一体化发展；

②BOT是建设-经营-转让

国内很多高速公路都是BOT模式：政府招标吸引社会资金参与建设——建设好之后给你20年经营期、收费回本——20年满了公路划归国有；

北方国际的克罗地亚项目是一个BOT一体化转型的代表，2017年北方国际就收购了克罗地亚能源公司76%的股权、拿下风电项目的建设和25年运营权；

（2）具体业务变动

①四大业务：货物贸易54%——工程承包（国内外）16%——包装11%——货运10%

正常来讲、我们需要四个业务都来展开分析，但我这毕竟是做股票、不是做研究，一开始我就是奔着北方国际的克罗地亚项目去的、并不关心其他的；

②货物贸易

货物贸易下面又有四个分支：重型装备出口——自动化设备——新能源项目——大宗商品贸易；

克罗地亚项目修建好后代表一体化转型、归属『货物贸易-新能源项目』业务，上半年发电1.8亿度、收入3400欧元，电价在0.19欧元/度；电价是采取实时定价、对比国机重装就是一股清流；

现在欧洲电价攀升到0.5欧元/度、近期合约已经突破0.6欧元，这些东西摆出来其实都一目了然了，我也没啥多说的，那就祝福欧·洲电价继续上涨吧！

二、北方国际补充解释

这块不写、直接给链接复习下逻辑，否则这篇文章字数就太多了；——https://t.10jqka.com.cn/pid_236286696.shtml​

三、龙虎榜解读

1、大港股份

尾盘跳水跌停、信号太消极了，至于下周会不会反包/走二波？

太难了！因为今天是尾盘跳水的，全天还是缩量的、量能比昨天还低、很多资金还没出来呢，下周开盘承压非常大，翘板失败容易引起二次塌方；

2、川润股份

川润股份前面走势不好看，川润股份的5板里面后三个板都是开的一字、具体分别是:

一字板（最低10%）、小T字板（最低8.95%）、大T字板（最低3.82%），然后到今天开7.84%，很明确的信号：『蚌埠住了』；对于连板股来说、一天比一天弱是啥意思？人家恨不得天天弱转强、川润股份来个天天强转弱、可还行？

而且今天这个板是很多短线打板客必做的，收盘日亏8个点肯定是果断割，下周竞价就会被压，电网也没有助攻的，反包很难；

小概率反包成功那就去看『光热发电』；

3、国光电器

和平路进场，3+1+2、这种走势确实很少见，第一次三板的时候我还说国光电器没有龙头气质、走到现在辨识度已经大幅提高；

而且最后是大港股份跌停、国光电器上板，这不得不让人『联想』；

消费电子/VR，继续往上保持对这块的关注就行。

4、宇环数控

今天涨停、又走出二波的感觉；

但是南方精工今天三晋四失败、跌停，我主观上不看好宇环数控继续往上；

5、圣阳股份

英威腾走了个业绩增长的储能三板（都是一字）、有资金在挖掘储能细分，圣阳股份二板还是偏跟风，看这榜我估计很难晋级；

6、惠天热电

电力二板、但是今天乐山电力也反包了，下周还得继续PK

四、题材梳理

1、消费电子——给予『谨慎看多』评级！

这块在回流、和我们周三的观点是一致的（周四没写复盘）；

当然选的个股走得不是很强劲——歌尔股份就不说了、这支票本来就是趋势的，短线可以做、但千亿的盘子就不要天天太想着涨停/大涨了；漫步者、胜利精密今天都是冲高五六个点回落，有点偏弱，后面还是可以跟，但要注意设置止损位、说不定这一次会换批个股炒，从这一点来看这种不确定性又是歌尔股份的优势了，你只要在炒消费电子、是绕不开歌尔的！

2、半导体——给予『观望』评级！

这块回流不及消费电子，它的核心票（大港股份、华大九天、通富微电）都被压制着、尾盘大港股份还跳水了；昨天又在炒第三代半导体、但今天就天富能源走的还行，而且看走势天富能源今天是跟的电力，这块整体持续性也偏弱；

3、大电力（风光电储）——给予『谨慎看多』评级！

前几天对这块评级都是看多做多、今天算是往下调了；

早上看京山轻机走势我就感觉不妙：开盘+3%迅速单边下跌到-4%、到中午那阵最低到了-8%位置、尾盘奔跌停就更明确了；

风电太弱；消息面上光伏被一些喉舌『唱空』了，而且实质上的通威股份进军下游更是暴击，短期肯定是利空的、回避；电网的川润股份没晋级也弱下来了；小电力（水/火电）今天比较强，华能华电这种涨停做多氛围很浓厚；储能今天走得也差；

4、农业养殖——给予『谨慎看多』评级！

周二有所表现、当时我给的是『观望』评级；这块我现在还在纠结要不要分开来看，都放在『大农业』这个篮子里的话可以把种植业和养殖业都涵盖进来，但它们的逻辑是不一样的；

种植业——高温干旱影响到粮食这些种植作物，所以炒；

养殖业——逻辑上没看到过硬的，讲逻辑还不如讲图形、跌的多了有反弹的需求；

不过我一向比较「卑微」，养殖股连续涨肯定不是市场错了、是我的问题，于是又刷了一遍最近的猪肉消息、按这个逻辑来炒是可以的：高温+高饲料成本+经历前一周期的亏损=当前养户补栏情绪不高；

养户进猪苗大概在80-100天（哺乳保育期）、出栏时间在200-230天（育肥期），现在补栏不高就会导致三四个月后猪肉供应减少、到年底是什么情况？猪肉消费（腊肉香肠）进入高峰期，这样供应-需求关系同时往中间积压、猪价确实有很强的上涨预期；

5、传媒游戏——给予『跟踪』评级！

传媒和游戏是两个题材、不过它们历来联动性高，类似于新能源的风光，光伏涨、风电不一定会涨，但是光伏一直涨、风电肯定会涨的。

这块逻辑上现在还不够清晰，传媒的话有可能是跟新股易点天下炒作、但我看今天易点天下的走势也不咋样、后面有待追踪；

6、地产——早上那会有异动、下周有降5年期LPR的预期，消息是利好的，但是现在地产整体环境不行，这种利好也未必有效。

五、总结

1、电力（主要看发电端，电站/电厂），从东旭蓝天到乐山电力到惠天热电，炒了一周又炒回来了，可以继续关注上周末提的几支；

PS：北方国际也是发电端的：克罗地亚的风电站、老挝的水电站、孟加拉的火电站。

2、消费电子/VR，可以看看创维数字、国美通讯；

3、猪肉，没啥好看的票，先跟一下华统股份、巨星农牧。