【机构调研】国内新能源车模组/PACK装备龙头获机构抱团调研，五大因素驱动业绩提速

①国内新能源车模组/PACK装备龙头获机构抱团调研，公司市场占有率约25%，五大因素驱动业绩提速；②新签订单创历史新高，这家风电小龙头全年业绩大幅超出市场预期，国内市占率排名第二，进入第一梯队。

 

 调研要点： 

 

 

 ① 先惠技术 ：国内新能源车模组/PACK装备龙头获机构抱团调研，公司市场占有率约25%，五大因素驱动业绩提速； 

 

 

 ② 运达Gu份 ：新签订单创历史新高，这家风电小龙头全年业绩大幅超出市场预期，国内市占率排名第二，进入第一梯队； 

 

 

 ③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。 

 

公司一

 先惠技术于1月11-18日期间接待多家机构调研，公司的主营产品目前是锂电池模组Pack自动化生产线，包括CTP产线。且近年来已经成功研发并且布局电池厂的长距离电芯段自动化物流产线，其中在C公司的电芯段自动化装配物流线的业务已形成规模并逐步提高。除此以外，公司也在积极布局储能及氢能的业务发展，储能及氢能自动化装备产品目前已获得市场订单，公司未来会继续加大在储能、氢能等业务领域的研发投入，并根据市场情况加大该类产品的市场布局。 

 浙商证券分析师表示，公司为新能源汽车智能装备优质企业，主营新能源汽车智能自动化设备（2020年收入占比74%，预计2021年订单占比超90%）、燃油汽车智能自动化设备、智能制造软件等。新能源汽车模组/PACK为核心产品（收入约占新能源汽车自动化设备的80%-90%）。2021年公司获得宁德时代“年度优秀供应商”称号。 

 目前国内模组/PACK线的中高端市场仍以外资为主，分析师测算公司2020年国内市场份额25%左右。模组/PACK自动化产线市场广阔，五因素驱动公司业绩提速：1）新能源车增长；2）设备的自动化率提升；3）本土替代；4）全球化；5）新产品和新领域突破。 

公司二

 运达Gu份于1月19-20日接待多家机构现场调研，公司公告2021年全年实现归母净利润4.3亿-5.5亿，同比增长149%-218%；扣非后净利润4.2亿元-5.4亿元，同比增长206%-295%。业绩大幅超市场预期。 

 公司及前身在新能源领域深耕40多年，2021年上半年完成了基于3.XMW、4.XMW、5.XMW、6.XMW平台共10余款整机产品的设计开发；顺应机组大型化趋势，2021年上半年国内市占率排名第二，进入第一梯队。2017-2020年，公司国内市占率从4%稳步提升至7%，排名第五，与头部差距明显缩小。 

 2021年上半年新签订单创历史新高，约8GW，累计在手订单约为12GW；前三季度实现营收约88亿元，同比增长26%。规模效应带来净利率持续提升。 

 AGu相关上市公司中， 大金重工 是全球风电行业塔筒和桩基设备供应商，现已布局并运营4个生产基地，设计产能共计100万吨。 东方电缆 已成为集研发设计、生产制造、施工敷设于一体的中国海陆缆核心供应商，国内首条应用在海上风电领域的动态海缆设计、制造、施工安装均由公司完成。 

 

 

 风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。相关Gu票：

大金重工(sz002487) 

先惠技术(sh688155) 

运达Gu份(sz300772) 

东方电缆(sh603606)